再保险迎巨大变革和发展契机

　　近期，各路资金齐聚再保险市场。日前，泛海控股(000046)和新华联(000620)两家上市公司发布公告称，拟联手多家民营企业筹建亚太再保险公司。随后，中国民生投资(000416，股吧)股份有限公司下属投资平台中民国际斥资22亿美元收购美国思诺保险全部股权。种种迹象表明，民营企业进入我国保险市场有了新途径，国内再保险市场将迎来巨大变革和新的发展契机。

　　什么是再保险？

　　再保险(reinsurance)也称分保，是保险人在原保险合同的基础上，通过签订分保合同，将其所承保的部分风险和责任向其他保险人进行保险的行为。

　　在再保险交易中，分出业务的公司称为原保险人(Originalinsurer)或分出公司(Cedingcompany)，接受业务的公司称为再保险人(Reinsurer)，或分保接受人或分入公司(Cededcompany)。

　　再保险转嫁风险责任支付的保费叫做分保费或再保险费；由于分出公司在招揽业务过程中支出了一定的费用，由分入公司支付给分出公司的费用报酬称为分保佣金(Reinsurancecommission)或分保手续费。

　　如果分保接受人又将其接受的业务再分给其他保险人，这种业务活动称为转分保(Retrocession)或再再保险，双方分别称为转分保分出人和转分保接受人。

　　再保险有以下几种情况

　　一是再保险的双方都是经营直接保险业务的保险公司(简称为直接保险公司，下同)，一方将自己直接承揽的保险业务的一部分分给另一方。参与分保的双方都是直接公司，前者是分出公司，后者是分入公司。

　　二是双方都是直接保险公司，二者之间互相分出分入业务。这种分保活动称为相互分保，双方互为分出、分入公司。

　　三是参与分保活动的双方，一方是直接保险公司，另一方是专门经营再保险业务的再保险公司(即只能接受分保业务，不能从投保人处接受直接保险业务)，前者把自己业务的一部分分给后者，后者则分入这部分业务。在这种情况下，直接保险公司是分出公司，再保险公司是分入公司。

　　四是参与分保业务的双方，一方是直接保险公司，另一方是再保险公司。再保险公司将自己分入的保险业务的一部分，再分给直接保险公司，直接保险公司则分入这部分业务。在这里，再保险公司为分出公司，而直接保险公司则为分入公司。

　　五是参与分保业务的双方都是再保险公司，一方将自己分入的一部分保险业务再分给另一方，另一方则分入这部分业务。前者为分出公司，后者为分入公司。

　　六是两个再保险公司之间相互分保，即相互转分保。

　　以上各种分保业务形式，在各种类型的保险公司之间，形成了你中有我，我中有你，互相渗透，错综复杂，范围广泛的保险经济关系的网络和体系，使保险市场成为一个不可分割的有机整体。

　　民营资本为何青睐再保险行业

　　平安证券非银金融首席分析师缴文超认为，整体看2013年到2015年，保险行业发展呈向上趋势，2015年保险公司在投资和业务价值方面的增长会更加明显。如此而言，与保险市场发展呈正相关的再保险市场空间会进一步拓展。

　　此外，缴文超表示，未来再保险发展的方向之一是培育和发展再保险市场主体，即引导国内社会资本投资成立再保险公司。看来，5家民营公司选择在此时进入再保险市场，可谓踩准了中国再保险市场及中国保险业的发展节拍。

　　另外有评论指出，这一轮资本涌入热潮的背后，与保险业发展的大环境不无关系。一，受保险行业自身改革驱动，如费率市场化改革、保险投资渠道放开等，当前行业正处于最好时期。二，从外部环境来看，实体经济多在转型，而保险业相对景气。三，目前很多公司想布局互联网金融领域，保险业进入成本相对较低。

　　再保险公司三大盈利模式

　　资金投入再保险公司，自然是为了盈利。以目前的再保险公司盈利模式来说，可以划分为3个类型，直接保费收入、多元化经营和巴菲特式投资。

　　直接保费收入强调再保险公司的承保利润，是指再保险公司分入保险所赚保费与对应赔付支出和费用支出的差额，衡量的指标为综合成本率，包括赔付率和费用率。

　　多元化经营强调再保险公司的资产配置和投资收益。一直以来，在保险公司的经营战略上存在着海派和山派两种不同的观点，一种认为保险是金融的一支，注重公司未来的现金流，指出公司的利润主要来源于对公司资金的有效运用，承保过程是为了进行资本投资筹集资金的融资过程，另外一种观点认为，保险公司更应遵循保险本质，提倡互助精神和共同分担，强调保险是一种责任分担，承保利润是主要利润，投资收益只是补充。

　　巴菲特式投资是再保险市场的一种特殊情况，是指2008年瑞士再保险公司因投资失败陷入金融危机，在此情况下，巴菲特旗下公司向其提供了30亿瑞士法郎的融资，随后瑞士再走出困境，目前已经是全球第二大再保险公司，巴菲特凭借其在困难时期对瑞士再的投资获得了丰厚的回报。巴菲特式投资虽然不能是再保险公司的盈利模本，但对我国再保险市场的发展有借鉴意义。