经历近期三次增持，腾讯超越京东集团创始人兼CEO刘强东成为公司最大股东。然而，凭借AB股制度，在股权上处于下风的刘强东在公司控制权上拥有绝对优势。而阿里巴巴集团CEO陆兆禧退休为新生力军让路也揭开了阿里合伙人退休制度的神秘面纱。对创业公司而言，创始团队向来非常注重在融资过程中和上市后保持对公司的控制权。同时在业内看来，创始团队尤其是关键创始人对于创业公司的发展也具有举足轻重的作用。纵观京东、阿里这样的巨头，创始团队均一早为掌权埋下伏笔。
京东AB股：大笔拿钱小幅放权
大笔烧钱已成为互联网创业公司一种躲不开的发展模式。但每一次融资都意味着对创始团队股权的稀释。对于创始人团队而言，如何保证在上市后依然握有主动权一直是非常忌惮的一点。
视“权”如命的刘强东日前在一档访谈中坦言，“如果不能控制这家企业，我宁愿把它卖掉，彻底退出”。而此后腾讯接连三次增持，一举成为京东最大股东却无碍刘强东的控制地位正是由于特殊的股权结构设置，即AB股结构。
AB股即双重股权制，上市公司可以通过同股不同权的形式将公司股票分为高低两类投票权，即对普通投资者公开发行的低投票权A股，以及针对公司少数高管的高投票权B股。而设置AB股的目的正是通过分离股权和投票权来保证创始团队的管理权。
根据美国证券交易委员会（SEC）文件显示，腾讯旗下黄河投资日前分三次购入京东美国存托股（ADS）共计802万股，即相当于1603万股A类普通股。经过此次增持，腾讯所持京东股份从2014年5月的17.6%提高到21.25%，一举超越刘强东，成为京东最大股东。
不过，腾讯此番增持并未对京东投票权和决定权产生根本影响。根据公开信息显示，截至2016年2月29日，腾讯持股比例为18%，但只拥有4.2%的投票权。而刘强东通过Max Smart Ltd占股16.2%，及通过Fortune Rising Holdings Limited持股2%，共计持股18.2%，却拥有80.9%的投票权。此番增持对刘强东管理权的影响几乎可以忽略不计。
其实，从2007年8月京东拿到今日资本1000万美元开始，刘强东就和大量创业公司一样，在融资过程中失去了大量股份。在IPO之前，刘强东通过Max Smart持有京东18.4%的股份，同时通过Fortune持有1亿股用于京东管理层、员工及其他顾问的股权激励计划的股份。而在外部股东中，持股比例最高的老虎基金持有22.1%的股份。其次为HHGL和DST全球基金，分别持有15.8%和11.2%的股份。
虽然在IPO之前，刘强东持股比例已低于部分投资机构，不过刘强东通过代行使投票权掌握话语权。投股说明书显示，包括DST全球基金、红杉资本、Insight funds在内的多家投资机构把股份对应的投票权委托给刘强东控制的Max Smart代为执行。
在IPO之后，京东根据股东同意的新公司章程建立起双重股权制度。其中，Max Smart、Fortune、刘强东及其附属机构持有的股份可按1:1的比例转换为B类普通股，每1股享有20份投票权；而其他普通股则只能按1:1转换为A类普通股，每股对应1份投票权。
