财经财经美股利润率和股本回报率比市场普遍的认知更具有持续性 目标价低于标普500指数当前点位的法兴认为，其股票风险溢价工具凸显出美股在明年上半年债券收益率走高时的脆弱性，美股明年将因货币政策收紧叠加财政刺激效果减退所带来的经济增长放缓而承压。 各大行中最为乐观的瑞信则称，美股利润率和股本回报率比市场普遍的认知更
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标普500指数徘徊在2500点与2800点的区间之内 2018年，美国股市始于噩梦2月，随后逐渐企稳迈入最长牛市，逼近历史新高后再次遭遇盘整，血腥10月、黑色12月接踵而至。曾经引领大盘接连上攻的科技股几度深跌，市场剧烈波动的同时，投资者情绪也开始变得脆弱。 对于经济增长放缓、企业盈利见顶以及未来贸易前景的担忧
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美联储将认为已进入货币政策制定的“第三阶段” 摩根士丹利对此则有不同看法。该投行首席美国经济学家Ellen Zentner团队预计，美联储将在今年12月、明年3月和6月加息，将利率上调至2.875%。 但到了明年9月，美联储将认为已进入货币政策制定的第三阶段，随之暂停加息步伐。2020年，随着经济增速回升至潜在水平以上，核
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美国的基准利率接近中性水平 11月28日，鲍威尔在讲话中称，美国的基准利率接近中性水平，这意味着它既没有加快也没有减缓美国经济。 在那之后，尽管承认基调发生了转变，高盛和摩根大通仍然坚持他们的预测即美联储2019年加息四次的预期不变。巴克莱、美银美林也对此抱有同样想法。
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美联储12月加息已被市场认为是板上钉钉 目前，美联储12月加息已被市场认为是板上钉钉。未来一年，高盛和摩根大通不约而同认为美联储还将在年底前加息四次，将利率上调至3.25%至3.5%。 高盛还指出，由于就业情况仍然超好，美联储很可能在失业率出现回升之前保持加息步伐，预计持续至2020年。
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瑞信还预期美债收益率曲线将在2019年年中出现倒挂 瑞信则认为，薪资增速若达到3.5%，将是一个十分危险的衰退信号。具体来看，若薪资增速飙升至3.5%至3.7%之间，美国经济增速将在一年之后放缓至趋势水平以下。 除此之外，瑞信还预期美债收益率曲线将在2019年年中出现倒挂， 这一现象也就预示着美国经济将在2020年年中滑
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美国核心PCE物价指数将渐进走高至约2.25%的水平 高盛(175.92, -0.78, -0.44%)则预计，到2019年底，美国核心PCE物价指数将渐进走高至约2.25%的水平，这就意味着美国经济必须尽早从当前3.5%左右的增速放缓至预期趋势增速1.75%。为了给美国增长势头降温，市场很有可能会看到金融环境的大幅收紧。 大多数机构并未预期衰退
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华尔街各大投行一致认为美国经济届时将显著放缓 展望2019年，华尔街各大投行一致认为美国经济届时将显著放缓，由今年接近3%的水平大幅下滑。到了2020年，美国经济还将进一步走弱。 摩根大通(101.12, 0.10, 0.10%)认为，随着财政、货币对经济刺激效果的逐渐消退，以及贸易政策的负面拖累，明年美国经济增速将出现较大
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华尔街各大投行普遍预计美国经济增速将有所放缓 回望2018年，美国经济表现十分亮眼，股市也创下史上最长牛市纪录。但下半年以来，市场阴云密布，投资者密切关注美国经济衰退及牛市迎来尾声的潜在可能。 放眼2019年，华尔街各大投行普遍预计美国经济增速将有所放缓，通胀压力逐渐显现，美联储加息预期为金融市场带来更
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最后的联邦基金利率将在3~3.25% Hecht表示，市场预期美联储将在今年12月加息一次，明年再加息3次，最后的联邦基金利率将在3~3.25%。 在此预期下，目前欧元/美元在1.13左右。不过他认为，如果欧央行在明年开始加息，欧元将很可能相对美元升值。因为自今年年初以来，欧元/美元就一直处于熊市之中，所以
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欧央行就会因为压力而把短期利率提高到正值 欧央行的量化宽松政策将在12月停止，Hecht认为，不用过太久，欧央行就会因为压力而把短期利率提高到正值，来反映欧元区的经济增长水平。 如果欧元区GDP增长维持在1%以上，他预测欧央行将在2019年开始逐渐加息。 而若欧央行开始加息，欧元很可能将升值。
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欧央行在年底结束量化宽松计划 美联储在2014年计划结束量化宽松，并在2015年12月开始加息，量化紧缩计划在2017年10月公布。 而欧央行到今年年底才将着手停止量化宽松，并且其短期利率继续维持在负40基点。 Hecht认为，欧央行在年底结束量化宽松计划，只是其货币政策正常化万里长征的第一步，后面欧央
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美元相对非美货币表现强势 今年以来，美元相对非美货币表现强势。但美元是否能在明年继续独占鳌头呢? 另一方面，在负面消息和风险事件的影响下，欧元今年表现不佳。不过，欧央行将在今年年底停止量化宽松，这对欧元明年的走势又将有什么影响? 在华尔街拥有35年交易经验，并且曾经在花旗等数个知
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