2016中国经济：料将继续降息降准

　　经济复苏将呈现“L形复苏”

　　中央经济工作会议日前闭幕，会议指出，引领经济发展新常态，要努力实现多方面工作重点转变。推动经济发展，要更加注重提高发展质量和效益。稳定经济增长，要更加注重供给侧结构性改革。会议强调，推进供给侧结构性改革，是适应和引领经济发展新常态的重大创新，是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择，是适应我国经济发展新常态的必然要求。

　　会议显示，自中国2015年三季度的经济增长率首次降至7%以下，为2008全球金融危机以来最低值，中国政府和央行已经采取一系列宽松政策稳定经济增长；中国国家主席习近平指出，中国在“十三五”规划中需要保持不低于6.5%的年增长率，才能实现到2020年中国总GDP和人均收入比2010年翻一番的目标。

　　过去五年，经济增长速度为7%至8%，部分产业出现过剩，市场已认识到改革重要性，经济进入新常态，意味着从快速增长放至较慢的可持续增长，可能至少需要两三年的稳定增长。

　　未来近期中国和全球的经济复苏将呈现“L形复苏”，这种结构意味着，经济增速在短时间内快速放缓之后，接下来的复苏过程将迟缓而漫长。

　　做好供给侧改革大课题

　　刚刚闭幕的中央经济工作会议强调，明年及今后一个时期，要在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，实施相互配合的五大政策支柱——宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底。会议认为，明年经济社会发展特别是结构性改革任务十分繁重，主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。

　　中央经济工作会议强调，推进供给侧结构性改革，是适应和引领经济发展新常态的重大创新，是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择，是适应我国经济发展新常态的必然要求。

　　何谓供给侧改革？需求侧有投资、消费、出口三驾马车，供给侧则有劳动力、土地、资本、创新四大要素。供给侧结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。

　　在华夏新供给经济学研究院院长贾康看来，消费在国民经济所占比重越来越大，对供给侧的要求越来越高。倒逼之下，供给侧改革的效果直接关系到中国经济转型能否平稳落地。“我国需要适当扩张需求，但更需要理性的供给管理，通过创新来优化产业结构、调动消费需求。”贾康说。

　　国务院发展研究中心原副主任刘世锦认为，供给侧结构性改革不排除减税等宏观政策措施，但重点还是在微观层面进一步开放要素市场，优化资源配置，全面提高要素生产率。具体而言，要对减少产能采取果断管用的办法，并解决好“人”和“债”的问题；进一步放宽市场准入，加快行政性垄断行业改革；加快城乡之间土地、资金、人员等要素的流动和优化配置；加快产业转型升级，推动制造业由粗放经营转向精致生产，提高附加价值比重，向全球价值链的中高端提升；在尊重创新规律基础上培育创新环境，保护产权特别是知识产权；稳定企业家、科研人员的预期，促进创新要素流动，培育人力资本等。

　　2016，“央妈”有何动作？

　　自从去年11月以来，中国央行累计已经6次降息，同时多次降准；与此同期中国各级政府也加大了基础设施建设支出，并对住房限购政策予以放宽以提振低迷的楼市。

　　彭博12月17日-22日对18位经济学家调查的预估中值显示，中国央行2015年底前可能将法定存款准备金率从目前的17.5%降至17%。三分之二接受调查的经济学家预计，中国央行年底前将再次降准。

　　多数经济学家预期中国货币政策明年仍有进一步宽松的空间。同一轮调查显示，预计到2016年底，中国一年期贷款基准利率将降至3.85%，低于目前水平50基点；存准率将降至15%，低于目前水平250基点。

　　海通证券(600837，股吧)姜超团队称，2016年国内资本市场的资金依然充裕，预测明年顶多有两次左右降息，降准4到5次。