原油下降带动的蝴蝶效应

　　相关背景

　　进入8月，国际油价跌势未改。油价可谓已经跌到六年以来的最低点，12日，国际原油价格创下六年新低，中国7月进口原油3071万吨，同比大增29%，则创出新高。随之到来的新一轮油价调整，将于下周二到来。多家机构预计，调整幅度将超过200元/吨。

　　再来回顾油价持续下跌的原因，大背景是市场供应持续过剩,“美国作为石油进口大国，但页岩油产量的增加导致其自足性提高，供应过剩的说法更加明确，同时美国库存也增长至近年来同期最高。”随着伊朗原油产出恢复至2012年7月国际制裁生效之后的最高点，OPEC在7月原油日均产量增加10万桶至3150万桶，创三年新高。

　　上周五，贝克休斯(BakeHughes)公司公布的数据显示，上周美国原油钻井数增加6个，总数达到670个，创三个月新高。油气钻井数大涨10个，总数达到884个。近几周来，美国原油钻井数呈明显的增加态势，这或意味着原油钻井活动已经触底回升，未来原油产量可能攀升。

　　你所看的见的“伤害”

　　石油不断下跌，埃及2015/2016财年上半年燃料补贴将减少30亿埃镑。2015/2016财年预算中用于燃料补贴的预算支出为610亿埃镑，而上一财年的燃料补贴为700亿埃镑。2014/2015财年开始时布伦特原油价格为每桶105美元。

　　随着原油价格的暴跌，废旧塑料行业也遭到重创，塑料新料和再生料价格差价越来越小，甚至出现倒挂的现象，油服装企业开始出现亏损，而世界对塑料的需求量一年平均4.4%的速度持续增长，各种塑料制品广泛应用于生活各个领域。而塑料是从石油中提炼，提炼出来的塑料新料价格和石油价格相关，石油价格下跌，塑料新料的价格也在下降。

　　对于俄罗斯而言，由于其财政预算按照原有油价制定，油价持续下跌可能导致财政收入锐减。另外，油价下跌还会导致股票市场混乱，引发资本外逃。其结果可能是国内通货膨胀率上升，物价上涨，居民消费需求受到遏制。

　　看原油输出国来应对

　　为应对油价下跌，俄罗斯采取的重要手段是使卢布贬值。今年，俄罗斯卢布贬值幅度基本与油价下降幅度持平。

　　由于国际石油交易采用美元结算，因而保证了俄罗斯出口石油所得的卢布收益基本不变。不过，卢布大幅贬值也可能导致俄国内通货膨胀加剧和大量资本外逃。

　　作为中东产油大国之一，沙特阿拉伯不希望油价进一步下滑，但也不愿意单方面减产，希望与欧佩克其他成员国一道减产。

　　目前国际原油处于供大于求的状况将会使石油进口国受益，石油出口国却因此蒙受巨大损失。对于作为石油进口国的埃及而言，油价下跌将会减少燃料补贴的支出，有利于削减财政赤字和改善石油管理部门的财务状况。