泡泡玛特做珠宝对标老铺黄金：从潮玩到珠宝的奢侈品崛起之路

　　2025年，随着中国消费市场的持续回暖和新消费趋势的加速崛起，泡泡玛特与老铺黄金的双雄格局逐渐形成。两家公司分别以潮玩和黄金珠宝为切入点，凭借差异化的产品设计和精准的市场定位，实现了业绩的爆发式增长。泡泡玛特通过IP矩阵和场景创新，成功打开高净值客群市场;而老铺黄金则以“古法工艺+年轻化表达”为核心，将自身打造为高端黄金珠宝的代表品牌。两者在资本市场上的表现同样亮眼，股价屡创新高，成为港股市场的新消费标杆。

　　泡泡玛特的崛起源于其对IP生态的深度构建。自2018年推出Molly IP以来，该品牌通过不断培育新IP，如Labubu、THE MONSTERS等，成功吸引了大量年轻消费者。2024年，Labubu系列的收入同比增长726.6%，成为泡泡玛特业绩增长的重要驱动力。泡泡玛特的高粘性客群和高付费意愿，使其在竞争激烈的潮玩市场中脱颖而出。其产品不仅满足了消费者对精神层面的需求，还通过AI玩具、IP家具等多元化产品线，进一步拓展了消费场景。

　　与泡泡玛特不同，老铺黄金则选择以黄金珠宝为切入点，通过“古法工艺”和“文化溢价”打造高端品牌形象。2025年，老铺黄金推出“点钻2.0”系列，采用足金底材镶嵌微镶工艺，单颗0.5克拉钻石产品售价高达25万元，毛利率提升至58%。这一创新不仅颠覆了传统黄金珠宝的行业规则，也使其在高净值客群中赢得了广泛认可。此外，老铺黄金还通过“随身佛龛”吊坠等产品，突破了传统珠宝的消费场景，实现了佩戴场景的延伸。

　　在市场表现方面，老铺黄金与泡泡玛特同样表现出色。2025年，老铺黄金的股价累计上涨超过300%，市值突破1700亿港元，成为港股市场的新宠。其门店数量虽少于周大福等传统品牌，但单店坪效高达58万元/㎡，远超行业平均水平。老铺黄金的门店多分布在高端购物中心，如SKP、太古汇等，与国际奢侈品牌并列，进一步提升了品牌溢价能力。

　　从投资角度来看，老铺黄金和泡泡玛特的高增长背后，是资本市场的高度认可。2025年，多家公募基金将这两家公司列为重仓股，其中老铺黄金的重仓比例在2024年第四季度显著提升。黑蚁资本作为老铺黄金的早期投资方，也对其未来增长充满信心。该机构认为，老铺黄金凭借其独特的品牌力和产品设计，有望在黄金珠宝行业中占据一席之地，甚至对标国际奢侈品牌。

　　然而，老铺黄金的高增长也并非没有风险。尽管其产品设计和品牌力在短期内取得了显著成效，但其研发投入相对较低，且部分工艺并非完全原创，这可能影响其长期竞争力。此外，黄金价格的波动也对老铺黄金的业绩产生一定影响。因此，老铺黄金需要在产品创新、品牌建设以及国际化布局等方面持续发力，以巩固其在高端黄金珠宝市场的地位。

　　展望未来，老铺黄金和泡泡玛特的双雄格局有望继续扩大。泡泡玛特计划进一步拓展AI玩具、IP家具等新兴领域，而老铺黄金则致力于海外市场拓展，目标是打造“世界黄金第一品牌”。随着中国消费市场的持续升级和新消费趋势的深化，这两家公司有望在各自领域内实现更大的突破，成为港股市场乃至全球消费市场的领军者。

　　2025年，泡泡玛特与老铺黄金的崛起，不仅代表了中国新消费品牌的成功，也预示着消费市场将进入一个更加多元化和高端化的新时代。投资者对这两家公司的关注将持续升温，而它们的未来表现，也将成为市场关注的焦点。