鑫融基.金融研究院：新三板对类金融企业还要“限”多久

　　跻身新三板的类金融企业可能都不会忘记2016年5月27日这一天，全国股转系统宣布对类金融企业的大门暂时关闭。已跻身入门的不能进入创新层。

　　既然是暂停，那就等待。谁知道这一等就是3年多。眼见新三板又要从创新层中推出精选层了，这扇门却仍然紧关。

　　门外的类金融企业可能早已死心，可门内的咋办?创新层和精选层都与自己无缘……

　　曾经风光无限的新三板“类金融企业”，这三年可真是进退两难。

　　一、何谓“类金融企业”

　　类金融企业，这不是一个学术概念，而是约定俗成的叫法。

　　全国股转系统在2016年5月27日正式发布的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》中，明确将金融类企业分为：“一行二会”监管的企业、私募机构以及其他具有金融属性企业(如小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司等)。

　　所以，“类金融企业”就是大家对“一行二会”监管以外的金融类企业的统称。

　　二、新三板2016年“新政”背景

　　2015年，新三板市场上的几家类金融的“头部”企业频繁融资，融资余额、募集资金投向等问题引起社会的关注和质疑。为防控金融风险，全国股转系统决定动手。

　　2016年5月27日，正式发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》等一系列文件。其中指出：

　　由于其它具有金融属性企业(小贷、担保、融资租赁、商业保理、典当等)大多处于新兴阶段，所属细分行业发展尚不成熟，监管政策尚待进一步明确与统一，面临的监管形势错综复杂，行业风险突出。因此，对于其他具有金融属性企业，在监管政策明确前暂不受理新的申请，已受理企业终止审查，待政策明确后重新申报。

　　2016年5月27日晚，股转系统又发布了《挂牌公司分层管理办法》。其中指出：

　　小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、典当行、商业保理公司以及互联网金融等特殊行业挂牌公司，在相关监管政策明确前，暂不进入创新层。

　　三、“类金融企业”三年来的现状

　　第一，已挂牌“类金融企业”都被限制在基础层，融资大大受限。由于不能进入创新层，一切新三板改革所带来的机遇都与己无缘。

　　第二，更为难受的是，因无缘创新层和精选层，投资者纷纷“用脚投票”，挂牌价格持续下探。

　　这些企业真的是资本市场中的垃圾吗?

　　四、新三板要公正对待“类金融企业”

　　说实在话，能跻身到新三板中的类金融企业都是该行业的“佼佼者”，有些都是天然的创新层和精选层的料。他们在解决中小微企业融资难的问题上有着独特的贡献。

　　众所周知，长期以来，由于中小微企业缺乏抵押物、信用评级不完整，且自身规模较小，正规的金融体系难以满足中小微企业多样的融资需求。而一些实力较强、运营规范的地方性小贷公司、担保公司、融资租赁公司正好弥补了这个短板。他们对中小微企业的金融供给起到了非常重要的作用，在很大程度上解决了中小微企业从金融机构融资难的问题。他们不是金融风险的集中地，而是金融风险的缓释区。

　　他们是有功的!对功不赏也罢，但是不能一直罚吧?

　　对各行业一视同仁，消除身份岐视，保证竞争中性不仅仅是资本市场的伦理底线，更应该是政策体现。

　　真心的希望，全国股转系统能够在这次新政中对类金融企业开禁。

　　参考资料：

　　1、《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》.全国股转系统.2016.5.27

　　2、《全国股转公司有关负责人就金融机构挂牌新三板相关事宜答记者问》.全国股转系统.2016.5.27

　　3、《“记”与“祭”：写在新三板扩容五周年之时》.沙里淘金财经观察.2018.12.5

　　4、《新三板：陷在沙坑里的一万多只羊》.沙里淘金财经观察.2019.3.18

　　5、《新三板再设精选层，8500家的基础层该何去何从?》.沙里淘金财经观察.2019.11.18

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