鲁冠球在萧条中飞跃的大智慧：坚持到最后才是赢家(3)

　　“水库式经营”的震撼

　　预防萧条，高收益的企业体质之所以有效，还有一个理由。

　　持续高收益的体质使企业积累了相当多的内部留存。纵使因萧条而转为赤字，一年两年，就是不向银行借款，不解雇员工，企业照样挺得下去。

　　缺乏高收益体质，经营拮据，企业就无法储备自有资金。只有高收益才能对抗经济萧条，谈到这一点，我还想起了一些往事。

　　无论作为一个普通的人，还是作为经营者，我都属于谨慎小心又爱操心的那一类。“一旦遭遇萧条该怎么办呢？”我从年轻时开始，就一直忐忑不安，也正因为如此，我就格外努力，结果是实现了高收益，同时也增强了企业的体质。所以，1974年石油危机到来时，在公司的安全性方面我有足够的自信。

　　鲁冠球批注 4：

　　大凡杰出的企业家，都有很深的危机意识，即使在顺境时，也能保持清醒的头脑，这是他们能够少栽跟头，持续前进，走向卓越的原因。

　　经济不景气，员工就动摇。当时我这样说：“请大家不要担心，即使优秀企业也因不景气接连破产，然而我们‘京瓷’仍然可以生存，哪怕两年三年销售额为零，员工们照样有饭吃，因为我们具备足够的内部留存。所以大家不必惊慌，让我们沉着应战，继续努力。”我用这些话来稳定军心，而事实上当时我们的确有足够的资金。

　　“京瓷”经营至今，一直在不断地充实企业的内部留存。截止到2008年3月，“京瓷”集团有现金、银行存款6000亿日元，股票4000亿-5000亿日元，合计约有10000亿日元的内部留存，足以应对任何的萧条与不景气。

　　这就是松下幸之助所讲的“水库式经营”。几十年前我听松下先生讲演时，也想搞“水库式经营”，而且从那时开始我就一直实行“水库式经营”，这就是防御萧条最好的办法。而且这样做还能稳定人心，面对萧条，员工们可以不必惊惶失措，而能沉着冷静地去克服困难，这就是高收益的企业体质所具备的优点。

　　鲁冠球批注 5：

　　在景气的时候赚了钱，不要全部用光、全部分掉，要像水库一样，把一部分钱储存起来；正像干旱时水库可以滋润庄稼一样，当经济不景气时，储备的资金可以用来救急，起到调节作用，避免企业发生危机。

　　“水库式经营”的要义在于“以丰补歉”。2008年，全球汽车行业遭受沉重打击，一些巨头企业运营艰难，甚至濒临倒闭，直接殃及我们万向集团。从当年10月开始，万向的订单由每月50亿减少到35亿，而欧元、日元、英镑汇率的不断下滑，又使订单效益缩水。在这种形势下，我们坚持不裁员，不减薪，借机抓培训，提高员工素质，当时有个说法：“车间没声音，教室坐满人。”企业凭什么能做到这一点？这就得益于平时的积累，因为“水库”里还有“水”！

　　这里有一个问题。以美国为中心的海外基金和投资家们，他们动用巨额资金买卖企业股票，借此获利，这些人看重的是股东资本利润率（ROE）。

　　资金负债表中有自有资本这个部分，相对于这个自有资本，当期纯利润是多少，这个经营指标就叫“股东资本利润率”。我讲的“利润率10%”是利润相对于销售额而言，而投资家们看重的是利润相对于自有资本的比例。

　　所谓自有资本，就是只要将赚到的钱不断积攒起来就能增加，也就是积累内部留存。企业经营得越好，自有资本就越雄厚。而投资家们看重的是这么多的自有资本能产出多少利润，自有资本越大，而由它所产出的利润却不高，就被认为是投资效率差。

　　投资家们常说：“如果达不到百分之多少的ROE，那家公司的股票就不能买。”受他们的影响，一般经营者也开始认为“为了提高ROE应该减少内部留存”。因此，使用内部留存的资金不断并购企业，不断购买设备，去追求更多的短期利润。

　　降低包括内部留存在内的自有资本，增大利润，分母小分子大，ROE的百分比就上去了，在美国式资本主义世界中，这样的企业被称为优秀企业，这已成为常识。

　　“京瓷”的经营干部在美国、欧洲开投资说明会，总会听到这样的意见：“‘京瓷’的自有资本比例实在太高，而ROE太低，存这么多钱干什么呢，应该去投资，应该去使用，好赚更多的钱，这是我们投资家的要求。”听到这种议论，干部们回来同我商量，我就说：“不必按那些投资家的意见去办。”当“ROE高的企业就是好企业”这种观点成为常识的时候，我的意见就是谬论。但是，这种所谓常识，归根到底，不过是短期内衡量企业的尺度。现在买进股票，待明年升值时抛出，这样就能轻松赚钱。对于这样思考问题的人来说，当然ROE越高越好，但我们要考虑未来的几十年，要一直把企业经营下去。对于我们来说，稳定比什么都重要，企业应该有足够的储备，才能承受得起大萧条的冲击。

　　鲁冠球批注 6：

　　稳定比什么都重要，我同意这个说法。万向为什么能够经过这么多年的风风雨雨？很关键的一点，我们强调量力而行。发展不能超越自己的能力，安全永远比速度重要。持续稳健发展，坚持到最后才是赢家。

　　在这个过程中，企业的实力越来越强，储备越来越多，“体质”也逐渐强壮起来。有了强壮的体质，即使有寒流来袭，有阴雨天，也不会感冒生病！这是一个良性循环。

　　说到底，企业的法则是适者生存。市场环境的残酷绝不亚于自然界，只有凭借自身实力，对每一次危机作出积极的反应，才能存活下来，才能活得好！

　　然而，当今的常识却是，这种储备越是充足，经营者却越被视为无能，要被打上“不够格”的烙印。“你们去对投资家们说，他们要给我们打‘不够格’的烙印，那是他们的事。”我对京瓷的干部们这么说，“去告诉那些投资家，我们必须保护员工，保护企业，如果他们要否定这一点那是他们的事。”

　　日常经营中不断积累内部留存就可以预防萧条。企业总是微利，在内部留存很少的状态下遭遇萧条，企业就难以承受，经营者就会寝食难安。我一贯强调，企业至少要有10%的利润率，意义就在于此。