券商分析师队伍告别高速扩张，转向服务保险资管与稳健发展

　　随着市场环境的不断变化，券商分析师队伍的扩张节奏明显放缓，行业正逐步从“军备竞赛”转向更加稳健和专业化的发展模式。尽管券商分析师队伍仍在扩容，但已告别高速扩张的“军备竞赛”。截至2025年6月19日，券商分析师总人数为5787人，今年以来仅增加了41人，增幅远逊于往年同期。这一趋势表明，券商行业正在经历结构性调整，研究人才的配置和使用方式也发生了深刻变化。

　　券商分析师队伍的扩张曾一度成为行业竞争的重要手段。过去几年，随着公募基金交易佣金改革的推进，券商研究所纷纷加大研究力量投入，以期在激烈的市场竞争中占据优势。然而，近年来，随着市场环境的复杂化和监管政策的收紧，券商分析师队伍的扩张速度明显放缓。尤其是在公募基金降费改革的背景下，保险资管客户成为券商研究所重点服务的对象。券商研究团队正从“数量扩张”向“质量提升”转变，更加注重研究深度和专业能力。

　　从券商分析师数量变动来看，国泰海通证券由于年初完成“国泰君安+海通”合并，分析师规模发生较大变化，从年初的174人变为287人，增员113人，主要由于原海通证券分析师的迁移。这一变化反映了券商在整合资源、优化结构方面的努力。与此同时，东方财富证券等正在发力卖方研究的券商，也加大了分析师的招聘力度，显示出对研究能力的高度重视。

　　值得注意的是，尽管整体扩容速度放缓，但分析师作为证券行业研究的核心力量，其重要性依然不言而喻。尤其在公募基金降费改革等背景下，保险资管能提供一定增量收入，成为券商研究所的重要业务增长点。券商研究团队正从“数量扩张”向“质量提升”转变，更加注重研究深度和专业能力。

　　券商研究队伍的洗牌也日益明显。一些券商通过合并、重组等方式优化研究团队结构，以提升整体研究能力。例如，国泰海通证券的分析师规模在合并后显著增加，显示出对研究能力的重视。与此同时，一些券商如国投证券、德邦证券等分析师数量呈净流出态势，反映出行业内部的激烈竞争和资源再分配。

　　券商分析师队伍的转型不仅体现在数量上，更体现在研究方向和业务模式上的调整。随着保险资管业务的兴起，券商研究所开始更加注重服务保险客户的深度和广度，以满足其对研究和分析的高要求。同时，券商也在探索新的盈利模式，如通过研究服务、数据产品、定制化报告等方式，提升研究的附加值。

　　券商分析师队伍的转型还体现在研究团队的结构优化上。一些券商开始更加注重人才的引进和培养，尤其是在高端研究领域，如宏观经济、行业研究、策略研究等方面，对分析师的专业能力和研究深度提出了更高要求。例如，东方财富证券在2024年下半年以来，大力招兵买马，陆续引进了多位资深分析师，以提升研究团队的整体实力。

　　券商分析师队伍的转型也反映了行业整体的稳健发展。随着市场环境的复杂化，券商行业正在从“规模扩张”向“质量提升”转变，更加注重研究的深度和专业性。这一趋势不仅有助于提升券商的研究能力，也有助于增强投资者对研究服务的信任度和满意度。

　　券商分析师队伍的告别高速扩张，标志着行业进入了一个更加稳健和专业化的新阶段。未来，券商研究所将继续优化研究团队结构，提升研究能力，以更好地服务投资者和客户，推动行业的高质量发展。