私募多线布局“确定性”资产，科技与消费双轮驱动

　　当前资本市场波动加剧背景下，私募机构正加速布局“确定性”资产，以应对市场不确定性。2025年6月，多家私募机构加仓科技、新消费及红利资产，聚焦投资“确定性”标的，显示出对经济复苏和政策红利的积极预期。例如，顺时投资权益投资总监易小斌透露，该机构近期加仓范围主要集中在TMT(科技、媒体、通信)、基础化工和国防军工等板块。畅力资产董事长宝晓辉则表示，其机构重点布局新消费赛道，尤其是IP运营和宠物经济领域。

　　科技板块成为私募布局的核心方向。尽管AI板块前期震荡调整，但其作为处于高速发展的初级阶段的产业，市场需求正迎来爆发式增长。多家私募机构认为，AI技术的持续突破将带动相关产业链(如算力芯片、光器件、高端制造)的长期价值。例如，港股科技资产因中长期投资价值被看好，AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技等成为关注焦点。同时，半导体设备出货额在2024年第二季度同比增长3.8%，海外需求强劲推动国产替代进程，中船特气、华特气体等企业受益于政策支持。

　　新消费与红利资产的“确定性”逻辑凸显。新消费赛道因政策支持和内需消费回暖，成为私募机构的新增长极。畅力资产等机构认为，IP运营和宠物经济具备高增长潜力，而红利资产则因其稳定的现金流和分红能力，成为资金避险的首选。例如，农银汇理新兴消费股票型基金在2024年二季度以商务消费为主导，但整体承压明显，而红利资产因政策转向和宏观环境改善，成为资金配置的“安全港”。

　　医药与能源板块的“确定性”属性受青睐。医药生物行业在2023年四季度因反腐对三季报影响落地，板块边际趋好，机构普遍认为疫苗、创新药械等细分领域具备长期确定性。此外，水电核电作为稀缺盈利资产，因电力体制改革深化，火电资产商业模式多元化，成为投资者关注的焦点。

　　政策与市场环境的双重驱动。2024年“金九银十”期间，化工产量走高带动高热值动力煤需求边际修复，叠加流动性风险缓解，高确定性资产(如煤炭、化工)重获资金青睐。同时，美联储降息预期和地缘政治风险的交织，促使资金更倾向于配置低波动、高分红的蓝筹股。

　　机构策略的分化与协同。部分私募机构采取“哑铃策略”，既配置高成长性赛道(如AI、新能源)，又保留一定比例的确定性资产(如消费、医药)以对冲风险。例如，汇丰晋信基金认为，价值投资体系需不断进化，从大盘股、低估值向行业龙头和稳健盈利转型。而大资金炒股的“确定性”逻辑也逐渐渗透至主流策略，如新华保险、中国人寿设立私募基金，推动长线资金入市。

　　未来展望：AI与新能源的“确定性”主线。随着AI技术加速落地和新能源产业的政策托底，私募机构对相关领域的长期看好态度持续。例如，光伏组件价格因低价竞标政策维稳，天合光能、隆基绿能等龙头企业受益;储能市场因源网侧独立储能发展，逆变器出口需求回升。此外，AI创新驱动板块(如寒武纪、海光信息)和半导体设备国产替代(如中微公司、拓荆科技)也具备结构性机会。

　　总结：在当前经济复苏节奏放缓和外部不确定性加剧的背景下，私募机构通过多线布局科技、消费、医药、能源等“确定性”资产，既捕捉成长红利，又规避系统性风险。未来，随着政策红利释放和产业升级，具备技术壁垒和盈利稳定的行业，将成为资金配置的核心方向。