清华大学房地产研究所刘洪玉:房地产企业杠杆率偏高

　　对于目前房地产杠杆问题，清华大学房地产研究所所长刘洪玉在接受采访时认为，与发达国家和地区相比，中国住房消费端的居民家庭杠杆率水平偏低，住房供给端的房地产开发企业负债水平或杠杆率水平偏高。虽然个人住房存在加杠杆的空间，但必须在科学系统的制度设计基础上，在政府严格的监管下有序进行，把过度杠杆化的苗头消灭在萌芽状态。在供给端则要积极发展房地产资本市场、鼓励REITS等房地产金融创新，以减少房地产企业对债务资金的过度依赖，降低其杠杆率水平。特别是与发达国家和地区相比，中国房地产开发企业的负债水平或杠杆率水平是偏高的，预售制度还可以让开发企业进一步通过预售融资，进一步放大了企业财务杠杆。