鲍威尔下周将为不降息辩护，美联储维持观望态度

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于下周在美国国会作证，就当前货币政策立场进行回应。此次听证会是美联储在2024年总统大选前的重要表态机会，鲍威尔将重点强调美联储不急于降息的立场，并为当前的高利率政策提供理由。尽管市场对降息的预期依然存在，但鲍威尔表示，当前经济状况良好，通胀压力尚未完全缓解，因此美联储需要更多时间来评估经济数据和政策效果。

　　在最近的货币政策会议上，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变。尽管部分官员仍预计年内将降息两次，但支持不降息或仅降息一次的声音正在上升。鲍威尔在听证会上将面临来自议员和市场各方的压力，尤其是民主党人担忧高利率政策可能影响11月的总统大选。然而，鲍威尔强调，美联储的决策是基于经济基本面和通胀目标，而非短期政治考量。

　　鲍威尔在上周的讲话中指出，核心通胀正在下降，劳动力市场相对稳定，这为美联储保持观望态度提供了依据。他同时表示，美联储将密切关注特朗普政府的贸易政策变化，尤其是关税政策对经济的影响。尽管特朗普多次公开批评鲍威尔的降息步伐缓慢，并威胁要解雇他，但鲍威尔在与白宫会面时明确表示，美联储的独立性不容挑战。他强调，美联储的决策是基于客观分析，而非政治压力。

　　在通胀方面，美联储的半年度报告指出，尽管核心通胀有所缓解，但新隐患正在显现。例如，劳动力参与率下降和生产率增长放缓可能对经济构成长期挑战。此外，美联储官员在6月的点阵图中显示，多数人仍预期年内将降息两次，但支持不降息的人数比例有所上升。这表明美联储内部对是否降息存在分歧，而鲍威尔将在听证会上进一步阐明其立场。

　　市场对鲍威尔的证词反应谨慎。一方面，投资者担忧美联储不降息可能加剧经济放缓风险，尤其是在美国经济面临结构性挑战的背景下。另一方面，部分经济学家认为，鲍威尔的强硬立场有助于稳定市场预期，避免因降息预期过热而引发金融市场波动。此外，黄金市场也受到鲍威尔讲话的影响，此前因降息预期升温而上涨，但若鲍威尔强调不急于降息，黄金可能面临回调压力。

　　鲍威尔的证词不仅是对当前货币政策的解释，也是对未来政策路径的预示。他指出，美联储将在7月30日的会议上评估经济数据和通胀趋势，以决定是否调整利率。此外，鲍威尔还提到，美联储将密切关注美国经济的长期健康状况，包括预算赤字、债务水平和经济增长潜力。他强调，美联储的决策将基于数据和经济前景，而非短期政治压力。

　　鲍威尔下周的国会作证将为市场提供关键的政策指引。尽管降息预期依然存在，但鲍威尔的强硬立场表明，美联储仍倾向于维持高利率以应对通胀风险。这一表态不仅回应了市场对美联储独立性的质疑，也为美国经济的长期稳定奠定了基础。