“雪王”市值上千亿 基金经理谈逻辑 重视新消费赛道投资机会

　　2025年3月11日，蜜雪冰城(股票代码：02097.HK )在中国香港交易所上市首日股价暴涨超40%，市值突破千亿港元，成为港股消费板块的明星企业。这一现象不仅引发了资本市场的广泛关注，也让基金经理们重新审视新消费赛道的投资机会。

　　蜜雪冰城的成功上市并非偶然。自2018年推出“雪王”IP以来，蜜雪冰城通过精准的市场定位和创新的品牌运营策略，迅速占领下沉市场。截至2024年底，其在中国内地的门店数量达到40510家，其中三线及以下城市的门店占比高达57.2%。这种深耕下沉市场的战略，使得蜜雪冰城在价格和产品定位上具有极高的性价比，吸引了大量消费者。

　　蜜雪冰城的供应链管理也是其成功的重要因素之一。从采购、生产到物流，蜜雪冰城打造了完整的供应链闭环，确保了产品的质量和成本控制。这种高效的运营模式不仅提升了企业的盈利能力，也为投资者提供了稳定的回报预期。

　　然而，蜜雪冰城的成功并非没有挑战。尽管其市值突破千亿，但与奈雪的茶、茶百道等竞争对手相比，蜜雪冰城仍需在品牌高端化和产品创新方面持续发力。奈雪的茶在上市后股价大幅下跌，市值蒸发超过90%，这反映出新消费企业在快速扩张过程中可能面临的市场风险。

　　基金经理们对新消费赛道的投资逻辑也在不断调整。近年来，随着经济结构的转型和消费升级的趋势，新消费领域成为公募基金的重点关注对象。基金经理们通过深入分析市场动态和企业基本面，挖掘具有成长潜力的投资机会。例如，蜜雪冰城凭借其强大的品牌影响力和市场占有率，成为基金经理们青睐的投资标的之一。

　　蜜雪冰城的成功也引发了对新消费赛道的深入思考。基金经理们认为，新消费企业的崛起不仅仅是商业模式的创新，更是对消费者需求的深刻洞察。蜜雪冰城通过“雪王”IP的打造，成功塑造了亲民、有趣的品牌形象，这种品牌策略为其他新消费企业提供了借鉴。

　　蜜雪冰城的上市也标志着新消费赛道进入了一个新的发展阶段。基金经理们普遍认为，未来几年，随着消费者需求的多样化和市场竞争的加剧，新消费企业需要在产品创新、品牌建设和渠道拓展等方面持续发力。只有那些能够紧跟市场趋势、具备强大执行力的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

　　蜜雪冰城的成功上市不仅为投资者带来了丰厚的回报，也为基金经理们提供了宝贵的投资经验。通过对蜜雪冰城的分析，基金经理们更加明确了新消费赛道的投资逻辑：品牌建设、供应链管理和市场需求是企业成功的关键因素。未来，随着更多新消费企业的崛起，这一赛道的投资机会将更加丰富和多元。