汇丰下调新世界目标价，维持“减持”评级，财务压力显现

　　2025年2月6日，汇丰环球研究发布最新报告，将新世界发展(00017.HK )的目标价从4.4港元下调至3.66港元，下调幅度达8.5%。同时，汇丰维持对新世界发展的“减持”评级。此次目标价调整反映了汇丰对新世界未来盈利能力的担忧，主要原因是公司未来几年的盈利预测被大幅下调，预计2025-2027财年的盈利将减少3.2%至6.8%，主要受到利息支出增加的影响。

　　汇丰指出，新世界发展近年来积极出售非核心资产以优化财务结构，但其盈利能力仍面临挑战。例如，公司在2024年以20亿元港元出售了新蒲岗九龙贝尔特酒店，并通过其他资产交易筹集资金。然而，这些举措未能完全缓解公司的财务压力。截至2024年6月，新世界发展的经调整净负债比率高达89%，显示出其财务杠杆仍然较高。

　　新世界发展股价自2024年11月以来已累计下跌约29%，跑输恒生指数28个百分点。汇丰认为，尽管公司试图通过资产重组和去杠杆计划改善财务状况，但其经营状况未见明显改善，现金流补充进展缓慢。此外，新世界发展在2024年11月宣布回购100万股股份，试图提振市场信心，但效果有限。

　　汇丰还提到，新世界发展在2025年1月宣布可能出售K11 Art Mall，这表明公司正在寻求更多资金来源以应对财务压力。然而，市场对这一消息的反应较为冷淡，投资者仍对公司的长期盈利能力持怀疑态度。

　　值得注意的是，新世界发展近年来在多元化业务方面取得了一定进展。公司完成了Victoria Dockside项目，并转型为综合地产公司。这一转型被视为公司未来增长的重要驱动力之一。然而，汇丰认为，尽管这些举措有助于提升公司的市场竞争力，但短期内难以显著改善其财务状况。

　　汇丰的报告还指出，新世界发展在2024年的盈利预测被下调至8.6%至9.1%，这进一步加剧了市场对其盈利能力的担忧。与此同时，公司在2024年11月宣布的回购计划未能有效提振股价，反而使其股价继续承压。

　　汇丰的最新报告揭示了新世界发展面临的多重挑战。尽管公司在资产处置和业务转型方面取得了一定进展，但其财务压力和盈利能力仍存在较大不确定性。投资者需密切关注公司的财务状况和未来战略调整，以评估其长期投资价值。