首创证券:拟发行H股股票在香港上市，A+H两地上市券商有望再添一家

　　2025年7月25日，首创证券发布公告，宣布公司计划发行境外上市股份(H股)股票并申请在中国香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。此举标志着首创证券在资本运作和国际化战略上迈出了重要一步，也意味着中国证券业时隔六年再次迎来一家A+H两地上市的券商。

　　根据公告内容，首创证券此次发行的H股股数不超过发行后总股本的25%(超额配售权行使前)，并授予整体协调人根据市场情况选择行使不超过15%的超额配售选择权。公司表示，此次发行将有助于进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，更好地整合国际资源，提升国际影响力。此外，公司还将借助中国香港这一国际金融平台的优势，吸引更多的国际资本关注北京，促进北京与全球资本市场的深度融合。

　　从市场角度来看，首创证券此次赴港上市具有多重意义。首先，港股市场与A股市场在估值体系和投资者偏好上存在差异，首创证券在港股上市后，其估值可能会受到港股市场投资者的重新审视，这将为投资者提供新的估值参考。其次，港股上市有望拓宽融资渠道，为业务拓展、资本扩张等提供更多资金支持;同时，也能获得更高国际曝光度，有助于首创证券树立全球品牌形象，为其开拓国际业务、吸引国际人才以及开展海外融资等打下基础。

　　值得注意的是，此次首创证券的赴港上市计划也引发了市场对其与第一创业证券重组预期的关注。有观点认为，若同时推进与第一创业的重组，不仅会导致股权结构不稳定，还可能延长H股上市审核周期。因此，此次赴港上市动作可能意味着两家券商的重组预期有所降低。此外，随着跨境理财通2.0升级释放南向投资需求，首创证券在跨境金融服务方面的业务机会将增加，可实现境内外业务的协同发展。

　　从行业背景来看，首创证券此次赴港上市也具有一定的代表性。截至目前，共有13家券商是A+H两地上市，其中申万宏源是最近赴港上市的券商，公司在2019年实现港交所上市。而此次首创证券的上市，将使中国证券业时隔六年再次迎来一家两地上市的券商，且在海通国际2024年退出历史舞台后，两地上市券商数量有望回到14家。

　　在具体操作层面，首创证券表示，此次发行的发行价格将在不低于发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产基础上，充分考虑公司现有股东利益、投资者接受能力、境内外资本市场以及发行风险等情况，通过市场认购情况、路演和簿记结果，采用市场化定价方式，由股东会授权董事会及/或其授权人士和本次发行的整体协调人协商确定。此外，公司目前仅披露发行及上市审计机构为安永会计师事务所，未披露保荐中介机构。

　　从监管层面来看，本次发行上市将遵循《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》、《香港联合交易所有限公司证券上市规则》以及中国香港法律等相关规定。同时，需要取得中国证券监督管理委员会、中国香港联合交易所有限公司和香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构、监管机构的批准、核准或备案。

　　总体来看，首创证券此次赴港上市不仅有助于公司自身的发展，也将对中国证券业的国际化进程产生积极影响。未来，随着更多内地券商赴港上市，港股市场有望迎来新一轮的国际化浪潮。