国信维持阿里优于大市评级 持续优化资源配置

　　近年来，阿里巴巴集团在经历了一系列战略调整后，持续优化资源配置，专注于核心业务的发展。根据国信证券的最新研究报告，阿里巴巴在2024财年及未来几年内，通过聚焦核心业务并优化非核心业务，实现了收入和利润的稳健增长。

　　改革成效显著，核心业务表现亮眼

　　阿里巴巴在改组后，对核心业务进行了持续投入，同时对非核心业务进行了降本增效。例如，淘天集团作为阿里巴巴的核心电商业务，在用户活跃度和生态繁荣方面取得了显著进展。通过内容化策略和直播引入中小商家，淘天集团不仅提升了用户粘性，还增强了平台的商业生态。此外，AI助手淘宝问问的推出，进一步提升了商家投放效率，为淘天集团的长期发展奠定了坚实基础。

　　国际业务稳步扩展，云计算业务前景广阔

　　阿里巴巴在国际市场上也取得了显著进展。尽管国内消费疲软，但阿里巴巴的国际商业和本地生活服务业务依然保持了稳定的增长态势。特别是阿里云业务，凭借其强大的技术积累和市场布局，正在成为公司的重要增长引擎。国信证券预计，阿里云将在未来几年内继续保持强劲的增长势头，并有望进一步提升公司的整体估值。

　　医药电商与健康服务业务稳健发展

　　阿里健康作为阿里巴巴集团旗下的数字大健康平台，近年来也表现出色。通过优化物流布局和在线问诊平台，阿里健康在医药电商领域取得了显著的市场份额。此外，随着国家政策的支持和消费者健康意识的提升，阿里健康的业务前景被普遍看好。国信证券维持对阿里健康的“优于大市”评级，并预计其未来几年将继续保持稳健增长。

　　电商行业竞争加剧，但阿里具备优势

　　在2024年的电商618大促活动中，各大电商平台的竞争愈发激烈。然而，阿里巴巴凭借其强大的品牌影响力和高效的运营能力，在活动中表现突出。通过加大消费者补贴力度和延长促销时间，阿里巴巴成功吸引了大量用户参与。此外，以旧换新政策的推出也刺激了3C家电产品的消费需求，进一步推动了销售增长。

　　投资评级与目标价调整

　　基于阿里巴巴在核心业务上的持续投入以及非核心业务的降本增效，国信证券维持对阿里巴巴“优于大市”的投资评级，并将其目标价调整为120-127港币。这一调整反映了阿里巴巴在国际业务、云计算以及医药电商等领域的稳健表现和未来发展潜力。

　　风险提示与未来展望

　　尽管阿里巴巴在多个领域取得了显著成绩，但仍面临一定的风险因素。例如，国内消费疲软可能影响淘天集团的业绩表现;国际市场的不确定性也可能对阿里巴巴的国际业务造成影响。然而，从长远来看，阿里巴巴凭借其强大的技术实力和市场布局，有望在未来继续保持稳健增长，并进一步巩固其在全球市场的领先地位。

　　阿里巴巴在经历战略调整后，通过持续优化资源配置和聚焦核心业务，实现了收入和利润的稳步增长。国信证券对其未来发展前景持乐观态度，并维持“优于大市”的投资评级。随着阿里巴巴在云计算、医药电商以及国际市场上的进一步拓展，其整体估值有望得到进一步提升。