魏建军称汽车届的恒大已存在 会是谁，“高杠杆+高负债”模式的不可持续性

　　2025年5月23日，长城汽车董事长魏建军在接受采访时直言：“汽车产业里的‘恒大’已经存在，只不过是没爆而已。”这一言论迅速引发全网热议，网友纷纷猜测其指向何方。魏建军所指的“恒大”，并非字面意义上的地产巨头，而是暗喻那些通过高负债扩张、资本运作维持运营的车企，其风险与恒大地产的崩盘模式高度相似。

　　魏建军的警示并非空穴来风。近年来，中国新能源汽车市场虽呈现爆发式增长，但部分企业却陷入“资本裹挟”的泥潭。例如，某些新势力车企通过亏本卖车、疯狂融资、股价炒作等方式维持运营，最终可能像恒大一样资不抵债而崩盘。以比亚迪为例，尽管其凭借技术优势和销量神话成为行业标杆，但其负债率与恒大并无直接关联，更多是应付账款的短期压力。然而，蔚来、小鹏等企业则因高负债和持续亏损成为焦点，其财务状况与恒大模式的相似性引发行业担忧。

　　魏建军的言论背后，折射出中国汽车产业的深层矛盾。一方面，新能源车市场依赖资本推动，车企为争夺市场份额不断加码投入，导致负债率攀升;另一方面，核心技术突破缓慢，部分企业陷入“技术空心化”困境。例如，恒大汽车曾因“造车像摆地摊”被诟病，而某些车企甚至将地产业务作为输血来源，账面汽车营收与健康管理业务的反差令人震惊。这种“资本虚火”与“技术硬核”的失衡，正是魏建军所担忧的“车圈恒大”隐患。

　　行业专家指出，魏建军的警示并非危言耸听。中国新能源车市场虽庞大，但核心玩家仍面临多重挑战。例如，纯电车普遍亏损严重，资本已赚取利润，但企业仍需通过价格战维持生存空间，这可能导致行业泡沫进一步膨胀。此外，资本套现离场、供应商利润被挤压、消费者权益受损等问题，与恒大危机的连锁反应形成鲜明对比。以某车企为例，其靠卖地产业务为母公司输血，账面汽车营收仅5300万，而健康管理业务却赚取44亿，这种“资本魔术”令人警惕。

　　从历史经验看，恒大危机的爆发源于“高杠杆+高负债”模式的不可持续性。魏建军认为，当前车企若延续类似路径，可能在资本退潮时遭遇“裸泳”危机。例如，恒大法拉第未来曾试图通过资本运作快速扩张，但最终因资金链断裂而崩盘。相比之下，中国车企若能在技术、供应链和品牌建设上实现突破，或许能避免重蹈覆辙。例如，比亚迪通过二十年深耕电池技术，已在全球市场占据一席之地，而长城汽车则通过“技术+成本”双轮驱动，试图在竞争中保持韧性。

　　消费者权益的保护同样值得关注。魏建军指出，部分车企为维持销量，可能牺牲产品质量，导致“可靠性越来越差的产品”进入市场。例如，某车企因“技术空心化”而频繁更换零部件，引发车主维权潮。这种“资本驱动下的短视行为”，不仅损害消费者利益，也可能加速行业洗牌。此外，供应商和经销商的生存环境也面临严峻考验，一旦车企崩盘，这些中小企业的生存空间将被进一步压缩。

　　面对“汽车界的恒大”风险，行业需要从多个层面进行反思。首先，车企应减少对资本市场的依赖，回归“技术+产品”的核心竞争力。例如，特斯拉通过十几年的亏损积累技术优势，最终实现盈利，而某些车企却因过度依赖资本而陷入“造车像摆地摊”的困境。其次，政策层面需加强对财务造假和虚假宣传的监管，例如中国基金报指出，国家已加大对虚报销量和财务造假的打击力度，资本市场也逐渐理性。最后，消费者需理性看待市场波动，避免盲目跟风，选择真正具备技术实力和口碑保障的品牌。

　　未来，中国汽车产业能否避免“恒大式危机”，取决于企业能否在资本与技术之间找到平衡。魏建军的警示提醒行业：唯有坚持长期主义，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。正如比亚迪的崛起所示，真正的强者，永远是那些把资本用在研发和产品上，而非炒作和营销的企业。