谋天时谋人和，茅台夯基础强后劲：三季报持续两位数增长，换挡优质发展通道

　　10月28日下午，贵州茅台(SH.600519)发布三季报：2018年1至9月，共实现营业收入522.4167亿元，比上年同期增长23.07%;实现归属于上市公司股东的净利润247.3355亿元，比上年同期增长了23.77%，基本每股收益达19.69元/股，比上年提升了23.77%。总资产达1471.4767亿元，比上年度末增长9.31%。

　　三季报显示，2018年前三季度累计营收和净利，延续两位数增长势头。业内评价称，超过20%的增长对于茅台这样一家体量十分庞大的企业来说已是十分不易。而且包括总资产在内，均创历史最高峰值。

　　与营收和净利相比，其他指标也抢眼，经营性现金流282.2129亿，同比增长23.85%;账面货币资金首次突破一千亿元，达到1007.5086亿元。

　　得力于管控能力和治理水平的提高，贵州茅台经营指标继续明显好于行业，持续“企业发展、经销商盈利、消费者受益、股东分享成长”的多方共赢局面。

　　换挡加力 茅台稳步高增长

　　对比2017年同期数据，贵州茅台的增长速度有所减缓。

　　究其原因，一位白酒行业研究员表示，贵州茅台发展至今已经是一个体量巨大的公司，再往前发展放缓是预料之中的事情。如果把比较范围放大到与过去五年的三季报对比，茅台本年三季报所显示的业绩仍然属于快速增长的态势。

　　这位研究员最后表示，“从前三季度的表现上看，贵州茅台已经开始切换挡位，找到自身在新的发展通道中的发展脉搏，这很重要。”

　　从今年三季报的前十大股东情况显示，香港中央结算有限公司(沪港通)仍然稳居第二大股东地位，随后是易方达香港、中央汇金、中国证金、工行-上证50交易型基金、贵州金控、GIC PRIVATE LIMITED、社保一零一等老面孔，证明大多数机构的持仓并未在今年6-9月发生太大的仓位变化，机构持续看好贵州茅台的前景，特别是来自香港的投资机构和投资者，更是对贵州茅台情有独钟。

　　谋天时更谋人和，茅台推动竞合发展

　　一位深圳分析人士在28日下午表示，近年来投资贵州茅台获利颇丰，持续看好公司发展就因为多年一贯的稳妥增长。近年来沪深两市经历了熊转牛、牛转熊的几轮切换，但贵州茅台并未受到股市波动的太大影响，脚步稳扎稳打地按照自己的节奏发展，让中国的价值投资者们找到了一个投资的避风港。

　　再看全国白酒行业，近年来已逐渐摆脱整体低迷，开始企稳复苏向好，呈现出“三个明显加快”的态势和特点：一是行业集中明显加快;二是消费升级明显加快;三是模式变革明显加快。　　

　　大中小企业共存，在白酒行业将长期存在。作为规模更大、发展更好的酒企，茅台倡导竞合理念，带头推动行业发展，也在树立行业骨干企业的风范，帮助和支持中小企业。

　　茅台秉持同心、互促、共进原则，与兄弟企业继续保持和加强互动，不断增进了解和友谊，厚植竞合土壤，优化竞合生态，推动竞合发展。

　　茅台更主动对接、深度融入“一带一路”，积极稳妥推进海外市场布局和渠道建设，打造“中国白酒”整体品牌，带动更多中国白酒企业走出去。

　　双轮驱动持续 卖酒做成文化

　　如果把比较范围放大到过去五年对比，茅台本年三季报所显示的业绩仍然属于快速增长的态势。

　　从今年以来频频推出的重大举措看，茅台终端市场的把控能力、企业内部治理的水准与力度以及产品条线的合理化布局，均比以往有大幅度提升。

　　茅台酒销售持续升温，供不应求已成常态。投资界关注的企业治理结构，也随着近期中高层班底的更新到位，实现了管理层年龄结构、知识结构的进一步优化，为企业未来长期发展增加了新的后劲。

　　三季度显示，茅台酒实现营收462.6539亿元，茅台酱香系列酒实现营收59.336亿元。

　　对比今年半年报可以算出，今年第三季度，茅台实现营收188.45亿元，其中茅台酒在第三季度实现营收168.82亿元，茅台酱香系列酒在第三季度实现营收19.41亿元。

　　茅台高层在多个场合表示，从茅台目前的供需状况来看，今后主要的任务不是卖酒，而是做服务，坚持以消费者为中心，让大家放心地喝茅台，顺心地喝茅台、舒心地喝茅台。

　　对于明年销售，茅台集团高层说了三句话：一、保持定力，不管市场怎么变，茅台酒市场趋势不会出现大的波动。第二是做优服务，服务现在是第一位的因素。第三要做深文化，要从卖酒变成做文化。

　　对比以往三季报，今年系列酒营收高出2017同期逾19亿元。从发展逻辑来看，茅台系列酒正走进市场一线、走近消费者，走出一条独具茅台特色的个性化营销模式。

　　茅台酱香系列酒围绕“抓基础、强管理、稳增长、保盈利、大单品”十五字方针，进一步加强了市场的基础建设和管理工作，进一步夯实市场基础。

　　行业研究机构普遍认为，今年以来，茅台实施的茅台酒与系列酒“两轮驱动”战略效应持续。

　　2017年，茅台全年实现营收582亿元，茅台方面表示，2018年的目标是增长15%左右，即达到669亿元。

　　按照目前的数据计算，茅台已完成年度任务的78%。从目前的态势看，在全年还剩下四分之一的年度计划里，茅台完成全年任务的压力并不是很大。（客户授权发布稿件，图文均由客户提供）