自去年12月万科紧急停牌以来，万科管理层为保住公司控制权，奔走各方合纵连横，近日资本市场最佳跨年大戏“宝万之争”有了最新进展，万科透露将引入重量级战略投资者——深圳地铁的消息。与此同时万科也交出了2015年归属股东净利润同比增长15.08％的满意答卷，并抛出占净利润高达43.87％的现金分红预案。
本次与深铁的联姻，万科管理层可谓一石数鸟，十分高明。首先这是万科管理层的另类“毒丸”计划。通过定增引入深铁资产，扩大总股本，以达到稀释宝能系股权的效果。按停牌前最后股价24.43元计算，目前宝能系以655亿元的持股市值占据总股本24.26％，如果以400-600亿元的增发交易对价且按照停牌前股价90％增发价计算，深圳地铁仅需590亿元左右就能超越宝能系成为万科第一大股东。如此，在控制权争夺上王石团队完胜。
引入深铁也将缓冲复牌后万科A（行情000002，买入）股价暴跌的风险。这也是普通中小散户最关心的问题。从停牌后到现在，A股已经下跌20％有余，躲过了暴跌的万科，倘若匆匆复牌恐将面临大幅补跌。而通过深铁的优质资产注入，将为万科未来战略发展提供巨大支持。从而增厚盈利基础提升内在估值。未来轨道交通飞速发展将带来中国城市化第二阶段的巨大商机，利用深铁，万科将有更多机会，低价获取作为地铁沿线的城市最稀缺土地资源、享有最好的城市配套。凭借“轨道+物业”的开发模式，万科在经营模式普遍陷入瓶颈的地产业将另辟蹊径、独领风骚。
另外，国资背景的深铁入股，也将从长期改善万科股权结构。万科被宝能系举牌以至于丧失第一大股东地位的根源在于其股权结构的长期分散。虽然事业合伙人制度很好地给予了管理层充分的主观能动性，却容易丧失管理层控制权。如果深铁成为第一大股东，再加上原国资华润的股份，两者一起作为管理层战略顾问，则万科控制权将更加牢固。国有资本为主导的混合所有制将从根本上预防被“野蛮人”下手的风险。
2015年万科提出未来十年万亿市值的宏大愿景，联合深铁也是万科这盘“十年大棋”的一步。万科做大蛋糕的意志坚决，如果采用集团业务分拆上市完成这个宏愿，万科将转型为一家巨型PE公司。届时作为母公司的万科不仅享有利润分成，还将获得巨额的投资收益。目前万科涉足的领域包括物业、机器人（行情300024，买入）、医疗教育等，万亿市值将给投资者巨大的想象空间。
至于此次与深铁联姻是否能获得董事会通过，笔者并不担心。因为引入深铁这样的“高富帅”有利于提振估值与股价，符合包括宝能系在内全体股东利益。毕竟借用高杠杆举牌的宝能也得对资方有个交代。当然眼下市场低迷，可能不是万科复牌的最好时机。管理层选择了6月18日复牌，股票将价随市走，至于届时市场如何，万科还需自求多福。
