德都投资半年度策略：经济持续增长！科技、消费、周期多点开花

　　德都投资王淞泉总结：上半年国际上各国央行进行了史无前例的流动性扩张。展望下半年几月，全球流动性最宽松的阶段可能已经过去，但从主要央行表态来看仍将维持宽松状态。更值得关注的是，从3季度开始内需、外需将呈现双重修复。在全球流动性环境维持宽松、刺激政策加快显效的环境下，下半年经济持续加快增长，并带动企业盈利。

　　德都私享家近日发表观点;国内经济发展速度有目共睹：2季度以来，国内经济影响因素已经逐步消除，企业整体发展到正常盈利运转水平，结构性亮点不断呈现，比如：投资端，国家政策发力之下基建单月同比已经照比上季度多出6个百分点，新基建也稳步推进;消费端，限额以上企业零售已经明显发展至接近2019同期的增速水平，同时线上零售继续高增。下半年，预计在宽财政、扩信用的背景下，个人消费、政府投资、企业投资都将持续回升。

　　德都投资王淞泉表示虽然宏观环境复杂多变，但实体领域大部分行业都在经历供给充分的趋势不会改变，市场资源会持续向头部企业集中，国内企业产业升级有望提速。此外值得注意的是，现有全球供应链，各个领域的企业将深刻意识到有稳定供货能力的产业链最有价值，中国的优质企业有望在全球产业链重塑，在经济发展的背景下获得新的业务增量。我国经过几十年的发展，已经形成了全球最完整的产业链，而且迅速解决了影响经济发展的各项因素，中国产业链的吸引力进一步凸显。

　　德都投资认为全球经济发展叠加低利率的宏观环境下，科技、消费、周期各个类别中投资机会将多点开花：

　　(1)科技、医药等领域的成长股代表长期发展方向，具备长期成长空间，这在上半年的结构性行情中得到了充分演绎。但目前来看，部分成长股在上半年快速上涨后，在一定程度上透支了未来的成长空间，因此，德都投资认为重点关注长期有投资空间的个股。

　　(2)随着经济发展加快，消费、周期类别里同样有相当一部份优质企业通过规模扩张、优秀的管理、或者独特的经营模式获取更大的成长空间，并且在现阶段的市场里性价比凸显。因此，德都私享家分析得出，沿着产业升级、行业集中、经济增长、流动性宽松四条主线，各个类别都有值得挖掘的优质成长股的投资机会，受益于经济增长和产业升级的领域，比如高端装备;受益于产业升级和流动性宽松的领域，如5G产业链、软件与互联网行业、新能源汽车产业链等;

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