银行间利率下行,国债利率下行,因为货币增速仍在下行,广谱利率仍在上升,A股会在未来一段估值继续下降,直到综合的流动性拐头改善,出现第一个底(估值底),阶段性出现反弹。然后,随着企业盈利的进一步下降,A股将从新回调,出现第二个底(盈利底或者盈利预期底)。最后,A股在2019年走出一个W形。
最近安信策略会,我一直尊敬和欣赏的高善文博士在报告中,强调估值位于历史极值附近,并引用道德经中的“反者道之动”作为标题,隐含了一种基于阴阳轮回普遍规律的乐观期许。
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