摆脱资产减值影响 恒星科技上半年业绩反转扭亏为盈

　　今年上半年，恒星科技(002132，SZ)摆脱资产减值损失影响后，业绩扭亏为盈。由于去年资产减值损失造成较大亏损，恒星科技业绩同比增幅较大，净利润与扣非净利润同比增长232.18%与169.42%。

　　业绩扭亏

　　8月20日晚间，恒星科技发布2019年半年报，报告期内，恒星科技实现扭亏为盈。财务数据显示，恒星科技2019年上半年实现营业收入16.31亿元，同比增长12.35%，创造净利润5204.94万元，同比增长232.18%，实现扣非净利润3079.57万元，同比增长169.42%。业绩转暖同时，恒星科技在经营活动中产生了大量现金回流，2019年上半年经营现金流为2.80亿元，同比增长513.87%。

　　据了解，各项同比数据的巨幅变化，与2018年度恒星科技业绩下行有关。历史数据显示，2018年上半年，恒星科技净利润为-3937.69万元，扣非净利润为-4436.05万元，经营现金流为净流出0.68亿元。

　　对此，有熟悉恒星科技的证券行业人士称：“恒星科技为国内金属线材制品行业细分龙头，是全国最大的镀锌钢丝、钢绞线生产厂家，河南省最大的子午轮胎用钢帘线生产厂家。产品广泛应用于汽车轮胎、电力电缆、架空电力线、道路桥梁等方面，业务与毛利率均较为稳定。在正常经营情况下，恒星科技是不太可能亏损的，2018年的亏损与资产减值损失有关。”

　　对于2018年业绩下滑的原因，恒星科技认为是持有股份价格下跌造成。恒星科技公告显示，其全资子公司鼎恒投资控股有限公司参与“大洋电机”定增后，标的公司股价持续下跌，需对可供出售金融资产补提减值准备，对公司当期利润产生较大影响。

　　在2018年底，恒星科技又对在建工程、应收账款、坏账准备等科目计提了共计3.04亿元的资产减值损失，造成当期出现巨额亏损。

　　“大额资产减值损失对上市公司来说很痛苦，但同时也是卸下包袱轻装上阵，一般卸包袱第二年公司都会出现大幅度的增长。因为卸包袱会砸下业绩底，铸就第二年业绩的大幅反转。”上述证券行业人士表示。

　　各产品线经营稳定

　　正如上述证券行业人士所说，恒星科技经营稳定，此前已连续多年保持收入增长，各产品线经营也较为稳定。

　　财务数据显示，预应力钢绞线和钢帘线分别占恒星科技营业总收入的三分之一左右，2016至2018年，预应力钢绞线营业收入从5.12亿元迅速上涨至9.59亿元，2019年上半年已达到5.44亿元。钢帘线也出现较大增幅，营业收入从2016年的6.56亿元增至2018年的9.22亿元，2019年上半年为5.18亿元。另外，钢绞线、胶管钢丝等主要产品销售收入也出保持增长态势。

　　各业务线经营稳定下，恒星科技营业总收入也稳定增长。历史数据显示，2016年恒星科技营业总收入为20.64亿元，到2018年已增至30.14亿元，2019年上半年为16.31亿元。

　　对于恒星科技收入稳定增长，但利润增长滞后的问题，上述证券行业人士称，“资产减值损失压制了之前的利润表现，现在恒星科技逐渐甩掉了包袱，预计之后的利润与收入会保持同步。”

　　(图文均由客户提供，仅供参考)