CNBC近日报道称,2018年的股市将面临新的常态,这令人不安。
波动性是否会消失?答案是不会。特朗普会停止发推文吗?答案显然是不会。为什么在特朗普发布一条推文后,投资者会抛售股票,然后在特朗普发布另一条推特时,又把它们买回来呢?一切都是因为美联储!
几乎没有市场参与者预测到美联储上调利率、取消量化宽松政策将会带来如此激动人心的过程。
NN Investment Partners发现,自3月初以来,投资者对全球股市的情绪已大幅恶化,跌至2017年初以来的最低水平。乐观主义者提到了全球扩张理论,NN通过调查验证了这一理论。NN的全球周期指标进行了一次全球调查,这份调查囊括了全球70个家庭和商业机构,结果显示,与三个月前相比,自2016年以来,商业周期势头首次出现不再提升的情况。NN的首席信息官Valentijn van Nieuwenhuijzen表示,这解释了为何市场变得更容易受到政治领域的风险或科技行业阻力的影响。
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税收改革、监管改革和基础设施建设支出本应鼓励加大资本支出,以延长经济周期,但由于激烈的贸易谈判、叙利亚问题以及特朗普发出的其他威胁,高管们的信心已被削弱。
法国兴业银行流动策略和解决方案全球主管Kokou Agbo-Bloua表示,随着我们接近经济周期的终点,企业承担更多风险,波动性往往会上升。
很少有人主张投资者“打擦边球”。相反,积极的经理人渴望证明自己的价值,并将蜂拥转入ETF这类的指数追踪产品中,建议多头或空头策略,避免波动性,并回归至良好的老式选股和保护策略。通常在股票抛售时,债券能够起到避风港的作用,但在2月份的崩盘中,债券没有发挥类似作用。Agbo-Bloua说,投资者不能再依赖债券,因此他们需要考虑拥有保护策略。
另一些人,比如Quilter Cheviot的投资总监大卫路米勒(David Miller),建议接受波动性,因为你不能只买指数,然后袖手旁观。但米勒不同意对冲交易,因为交易的成本会摧毁回报。
2018年在欧洲股市上表现最好的是一些与收购交易相关的公司,例如生物技术公司Ablynx,该公司正被赛诺菲收购;伦敦的经纪和技术集团NEX Group,其被芝加哥商品交易所集团收购;英国工业巨头GKN,其被梅尔罗斯收购;爱尔兰包装业公司Smurfit KaPPa,其收到了国际纸业的收购提议;英国电商Ocado,多家美国超市寻求收购该公司。
奢侈品消费规模也出现了增长。在上周发布靓丽财报后,路易威登集团股价创下历史新高。英国企业巨头特易购和易捷航空股票表现与各自所在的指数和行业脱钩。Centricus资产管理公司的基金经理Ralph Jainz表示,由于英国脱欧的不确定性,许多英国公司的估值存在过高或者过低的情况。
如果你还没有这样做,那就改变你的2018年的游戏计划吧。(编译自CNBC 编译/双刀)
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