特朗普在杀死股市？真正可怕的还在后头

　　在过去几周，政策不确定性成为了股市最大的驱动力，特朗普的贸易战姿态让人不寒而栗。

　　不过从长期看，真正的政策风险可能并不来自白宫或者国会，而是美联储（FED）。

　　央行在不断朝两个方向改变货币政策：加息和缩表。

　　10年来低利率和购债助力股市的巨大反弹，而华尔街分析师认为市场现在没有为其消失做好准备。

　　Stifel股市策略主管Barry Bannister称，如果美联储向利率政策化过渡稍有闪失，就立刻引发长达10年的熊市。

　　长久以来10年美债收益率一直跑输标普500的股息，导致投资者对股市的偏好高涨。

　　不过美债收益率从去年以来稳步上涨，有很多华尔街知名人士惊呼债券熊市要来了。

　　纽约梅隆银行（BNY Mellon）首席投资官Leo Grohowski称，相信美联储能够有条不紊地移除宽松，不过风险是无法否认的。

　　他补充道，如果10年美债收益率升至4-4.5%，企业盈利增长就无法抵消股市估值下降。