证券公司收紧两融指标成为常态

　　时隔7年之后，沪指在6月5日重返5000点大关，截至昨天已连续3天站稳5000点。A股5000点上方，除了牛市方向不变，市场上诸多力量的博弈明显加快，是抄底低估值的蓝筹股，还是继续抓住成长股，似乎是个问题。

　　市场

　　神车神煤两重天

　　大盘昨天在高位宽幅震荡，最终收出一颗T字星，沪指微跌0.36%，报收于5113.53点。机构表示，大盘近期可能面临调整。

　　有“神车”之称的中国中车昨日再现过山车行情。中国中车昨天高开接近涨停，午后却一度跌停，截至收盘，中国中车下跌9.32%，报29.38元，成交496.93亿元，全天振幅达20%。中国中车H股昨天也迎来暴跌，报收13.72港元，跌幅达12.50%。

　　中煤能源(601898，股吧)与中国神华(601088，股吧)昨日午后拉升涨停，带动煤炭板块大涨3.14%。市场传闻称，中煤集团和神华的合并工作已经启动。中煤能源(601898，股吧)盘后发布公告称，经询问公司控股股东中煤集团，截至目前，中煤集团和公司均未得到来自于任何政府部门有关上述传闻的书面或口头信息；中煤集团和公司均未向任何部门和企业表示过此类意向。

　　广州万隆认为，昨天盘面透露三大凶相：第一，涨停股大幅减少，而跌停股却持续增加；第二，大盘量能虽仍维持万亿，但跟前两日比起来明显萎缩，不利于蓝筹股的持续走强；最后，创业板指数三连阴后没有强势拉起来，这是今年非常罕见的。分析师认为，这一定程度上暗示个股分化将更加剧烈，主力后市或有更大的分化杀跌动作。

　　资金

　　两券商调整两融指标

　　大盘站上5000点之际，证券公司收紧两融指标成为常态。

　　银河证券昨日公告称，自2015年6月15日起，对信用账户单一证券集中度指标进行调整，投资者有未到期的融资融券负债，当客户维持担保比例低于180%时，所持有的单一证券的价值占信用账户证券总市值比例不得超过60%，达到指标控制上限时，由交易系统实时限制该只证券的新增融资买入、担保品买入或担保物提交委托。

　　广发证券(000776，股吧)也于昨天宣布，自2015年6月10日起，对信用账户单一证券持仓集中度实时控制指标进行调整。对于信用账户维持担保比例不高于180%的，买入或者融资买入委托成交后客户所持有的该证券市值占信用账户总资产的比例不得高于30%；信用账户维持担保比例高于180%但不高于280%的，买入或者融资买入委托成交后客户所持有的该证券市值占信用账户总资产的比例不得高于50%。

　　激辩

　　市场风格是否转换

　　沪指冲破5000点，银行股异军突起，而创业板却出现连续3天的大幅调整，暴挫400点，跌破10日线，强势行情暂时收敛。市场的“跷跷板效应”随即引发了板块“风格转换”的争议。

　　华泰证券研究所所长助理罗毅认为，前期大幅上涨的无业绩支撑的股票风险正在聚集。与此同时，大金融板块估值低，与市场整体估值差异巨大，诱人的升值空间将加速催化大金融板块行情的到来。

　　有深圳私募基金投资总监表示，市场对A股纳入MSCI指数以及深港通等预期，都是利好蓝筹股的因素。中小盘股短期内或进入盘整期，闭着眼睛买入赚钱的时日已经过去。新增资金配置首选会自然转向蓝筹，但市场是否就此形成风格转换仍需要观察。

　　也有机构认为成长股行情仍将持续。国泰君安首席策略分析师乔永远认为，风格转换时点还未到来，未来仍将是成长风格引领市场，蓝筹类公司的机会仍将以转型机会、主题投资机会为主，短期内不会看到价值股大幅度跑赢市场。风格转向蓝筹需要明显的催化剂：一是经济企稳的预期，二是放松政策明显超出预期。目前这两者尚未出现。估计催化剂出现的最快时点可能在三季度中后期。

　　分歧

　　成长股会调整多久

　　对于成长股6月份的走势，机构间出现巨大分歧。

　　乐观者认为，创业板下跌空间已经不大，可能在下半周即完成调整。新发行的私募基金和公募新基金将会陆续进场，火速增援成长股。

　　相对谨慎的机构则认为，这一次成长股的调整有可能贯穿整个6月份。其依据是，6月5日基金业协会向全体公募基金行业发出四点倡议,其中提到坚持长线投资、提高风险控制等。业内认为，其核心含义是“控制创业板、中小板的上涨速度”，保持慢牛的节奏。有基金经理担心，如果成长股继续大幅上涨，不排除未来还会有监管政策发布。