银行和基金子公司属于两个不同的法人主体，银行绝不会兜底基金子公司产品，而国有企业或者银行的虚幻的信用背书不再是救命稻草。
日前，南京银行(行情601009,买入)旗下鑫元基金子公司鑫沅资产管理有限公司被上海证监局采取行政监管措施，责令其进行为期三个月的整改，并暂停特定客户资产管理计划备案。
银行系就安全了吗？现在来看，并不一定了。今年以来监管趋严，据不完全统计已有宝盈基金、民生加银资产管理有限公司等13家机构遭遇业务暂停、责令改正或增加内部合规检查次数等行政监管措施。
那么，鑫沅资产是因为什么遭遇监管措施呢？
“一对多”，设立资金池
早在2014年5月，证监会下发的《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》中严令禁止基金子公司开展资金池业务、不得通过“一对多”专户开展通道业务。
就在一年后，鑫沅资产的合富系列“一对多”资管计划较高比例投资于非标资产并每日开放申购赎回，受到上海证监局的行政监管措施。
值得注意的是，鑫沅资管此次违规的“鑫沅资产-鑫沅合富专项资产管理计划”一共九只，2014年4月17日至2015年5月27日之间备案，产品起始规模合计30亿元。业内普遍认为，该情况属于基金子公司设立了资金池，而客户资金和资产没有做到一一对应所致。
有市场人士表示，“之前大多数的基金子公司和信托都有资金池，但是在监管规定出台之后，存量资金池都要进行处理，逐渐向资产和资金一一对应转变。”
监管对资金池的做法容忍度在不断降低。此前，就有“信托系”基金子公司中信信诚因违规开展资金池业务，于2016年5月收到基金业协会的罚单。
不仅是子公司违规，鑫元基金的销售问题也是给南京银行带来了不小的麻烦。
自2015年6月开始，南京银行以“半年绝对回报13%”、“中低风险、稳健增值”来形容并销售鑫元基金的一款半年期产品。到期后，投资者们不仅未能拿到13%的绝对回报，甚至损失了近15%的本金。
对此，江苏证监局依法决定对南京银行采取出具责令改正的行政监管措施，要求南京银行对上述违规行为进行改正。
中国经济导报记者曾就“销售误导”问题致电南京银行董事会秘书汤哲新，他表示“这都是正常的”，并随即挂断电话。而南京银行办公室主任顾宝国称，投资者购买的是一款基金产品。最终产生亏损由市场波动产生，不存在赔偿。
曾有投资者表示，作为南京人自己家门口的银行，出了这样的事，连句安慰的话都没有，对南京银行太失望。
和南京银行的关系
鑫沅资产成立于2014年2月，总部设在上海，公司为鑫元基金管理有限公司全资子公司，是鑫元基金管理有限公司发展专户业务的主体。经营范围包括为特定客户资产管理业务以及中国证监会许可的其他业务。
其中，南京银行为鑫元基金大股东，持有80%的股份，而鑫元基金则拥有100%的鑫沅资产。
图片来源：鑫沅资产官网
近日，南京银行公布的2016年半年度业绩快报显示，其16年上半年净利润同比增22.3%，营收同比增37.2%，资产规模较年初增长26.1%，归母公司净资产较年初增长4.6%。
一方面有机构认为南京银行为上市银行中最佳成长性标的，并给出维持“强烈推荐”的评级，而另一方面旗下基金子公司频现违规，其本身也在去年因违规销售并受到处罚，这不得不让人对美好数据的背后产生疑问。
通道业务早晚要消亡
再看鑫沅资产管理有限公司的本身。可以看出，在公司的业务组成中占据首要位置的当属通道业务。
图片来源：鑫沅资产官网
证监会副主席李超7月22日在一场会议上说，“一个基金子公司1亿元左右的净资本，而资产规模已经达到8000多亿元。如果子公司出问题，会引发基金公司风险，最后受损失的就是基金持有人。通道业务早晚是要消亡的，不是资产管理业务的重点。”
同时还有《证券投资基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》两份征求意见稿，对子公司设立了一系列门槛，并要求建立以净资本为核心的风险控制指标体系。合法合规、稳健发展才是基金子公司的未来。
而近期在网络上流传的最严银行理财监管新规《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》中，对各类资管计划及通道业务作出了相当严格的限制。其中“银行理财产品所投资的特定目的载体不得直接或间接投资于非标准化债券资产，符合银监会关于银信理财合作业务相关监管规定的信托公司发行的信托投资计划除外”，衔接银行资金与非标资产的通道业务被禁止，无异于致命一击。这也基本上对基金子公司宣告了一个时代的结束。
