IOER实际上为联邦基金利率提供了一个限制

　　数据显示，IOER实际上为联邦基金利率提供了一个限制。假如IOER低于联邦基金利率上限，那么，商业银行将更愿意把资金投放在隔夜市场，拆借给其他需要资金的银行，这样的话，隔夜拆借市场上的资金供给就会增加，从而拉低有效联邦基金利率。而假如IOER高于联邦基金利率上限，那么，商业银行更愿意将资金作为超额准备金存在美联储，这样一来，隔夜拆借市场上的资金供给就会下降，有效联邦基金利率就会上升。

　　据《华尔街日报》29日报道，今年早些时候，联邦基金利率的上升趋势已经促使美联储官员对IOER进行了扭曲操作。在6月13日举行的议息会议上，美联储将联邦基金利率上调了25个基点，但却只将IOER上调20个基点，这是美联储首次没有将两个利率上调同样幅度。做出这样变化的目的在于，将有效联邦基金利率维持在接近区间中位的水平。