私募行业平均清盘线是衡量流动性风险的首要因素

　　记者了解到，其实自2018年以来，A股一路震荡下行。来自格上研究中心数据显示，今年前三季度，全市场私募产品清盘量达到4045只，涉及机构1942家，最高者共清盘产品44只。从历史数据来看，2014-2017年全市场私募产品清盘量分别为782只、1824只、2288只、3572只，而今年前三季度总清盘量已创5年新高，股票产品占比51.6%。

　　在A股流动性处在脆弱之际，私募基金集中清盘无疑产生了“雪上加霜”后果。

　　不过，在沪指10月下旬探至2449点后，相关部门全力维稳，特别是11月初，科创板的横空出世造就了创投概念股的早春，以至于独角兽概念股、整个中小创迎来了久违的行情，甚至一些垃圾股的股价更是鸡犬升天。

　　16日，上海证券交易所副总经理阙波在成都举行的“2018第七届中国上市公司高峰论坛”上表示，上交所天天都在加班加点制定科创板方案，希望大家要有一些耐心，再给一些时间，会给大家全面报告。

　　有网友们笑言：大盘被点燃了，无论怎样，市场热闹了，总比天天拉着个驴脸跌跌不休要强得多，尽管难免会有震荡，但是有热情就会有希望，春天或许真的不远了。

　　截至16日收盘，沪指报2679.11点，涨幅为0.41%;深证成指报8062.29点，涨幅为0.75%;创业板指数报1403.28点，下跌0.14%。

　　私募集中清盘 唇亡齿寒

　　2018年的市场惨淡，是每个机构不愿直面却又无法回避的话题，截至10月31日，沪指下跌达21.4%，私募基金更是呈现出大批清盘的趋势。

　　基金清盘将导致个人投资者赎回行为发生，股票型私募产品容纳的资金从股市撤离，对市场流动性造成冲击。

　　格上财富研究员王媛媛在接受《华夏时报》记者采访时分析指出，私募集中清盘，甚至明星私募机构清盘，往往成为媒体追逐的焦点，加剧A股个人投资者的恐慌，或引发股市踩踏行为。

　　同时，伴随着股票市场不断下跌，股票型私募基金净值普遍下跌，并发生大量清盘，涉及的不乏巨型管理规模的老牌明星私募机构;另一方面，A股市场流动性不断下降与投资者消极预期发生恶性循环，私募基金集中清盘使得资金不断退出A股，加剧了A股的流动性不足问题。

　　格上研究中心数据显示，私募行业平均清盘线是衡量流动性风险的首要因素，目前在0.7左右，根据净值将产品风险划分为4级，所属的净值区间分别是：0.7以下(不包含已清盘，非常高)，0.71-0.75(较高)，0.76-0.8(高)，0.81-0.85(一般)，并将根据不同净值区间计算出相关的资金风险规模。目前市场上仍有大量净值在0.7以下的产品。

　　除了大量私募基金清盘，前三季度仍有一些私募基金特别是股票型基金，出现了逆势规模增长。前三季度一共有38家规模增长的机构，其中有21家为股票多头机构，占比超过五成。

　　据王媛媛分析，从实地调研来看，这些股票多头机构中，规模增长的主要原因分为两类，一是下行行情下业绩仍然可观，业绩带动规模增长;另一个就是新兴机构逐渐到达银行、券商的硬性标准，FOF、MOM资金纷纷入场。

　　值得注意的是，近期市场似乎有回暖的迹象，沪深两市整体企稳。对于后市，多数私募认为会存在结构性的机会，板块之间会进行轮动，总体而言，四季度市场机会会大于风险。

　　私募排排网研究员刘有华在接受《华夏时报》记者采访时表示，随着行情的回暖，众多面临止损清盘的基金暂时得到有效缓解，今年最艰难的时刻已经过去，预计四季度清算的数量将以到期清算为主。