周四（5月11日）澳元兑美元在0.7360一线维持窄幅整理的走势，在众多利空条件打压下，近期澳元走势明显表现疲软。
澳元兑美元曾在周二（5月9日）曾跌至0.7335，创四个月最低，因此前公布的澳洲3月零售销售数据意外下滑0.1%，而市场预期为上升0.3%。
而更加主要的原因是近期大宗商品价格的大跌，目前大宗商品价格已经下跌至5个月低位，基本抹去了特朗普上台之后的涨幅。
这一波的下滑主要是由工业金属和原油带头。今年年初的时候正是这两种大宗商品带动大宗商品价格的上涨，因为当时市场预测全球经济的增长会刺激大宗商品的需求。
此外LME三个月期铜5月4日跌至五个月低位，过去两日累计跌幅创2015年7月来最大，因库存不断上升和担心需求下降。
铜价大跌，铜库存出现3月以来最大的两天增幅，令已经担心中国需求放缓以及今年美国再加息两次前景的投资者感到惊慌。
外汇分析人士表示，本周似乎更适合做空澳元，这部分是受中国影响，部分是由于澳洲联储重新开始宽松周期的风险被低估。
3月期隐含波动率偏度的敏感性工具表明了市场对虚值看涨期权的买入意愿，这意味着平价看涨期权更有可能在到期日转化为实值期权，因此卖出定价过高的虚值看跌期权将会是降低对冲成本的明智选择。
而澳元美元仍然是G10货币中未来三个月看跌情绪最高的货币对。
因此，如果希望对冲标的风险同时降低权利金成本，可以使用风险逆转。
场外外汇市场暗示，亚太货币对似乎对下行风险更敏感，因此看跌期权被过高定价。
市场定价很好地反映了澳洲联储将最终宽松至1.5%以下的观点。
技术面上，4小时图中，澳元兑美元下降通道依然完好，目前仍承压于多条均线下方，相对强弱指标RSI也处于低位徘徊，预计澳元将再次测试5月9日低点0.7328附近，突破将进一步看向2016年11月21日低点0.7305附近。
牛汇
2017-5-11
