研发投入持续增加，8项新品蓄势中，华润三九定双位数增长目标

　　8月23日，华润三九医药股份有限公司披露2024年上半年业绩。

　　今年1-6月华润三九实现营业收入141.06亿元，同比增长7.30%，归属于上市公司股东净利润23.98亿元，同比增长27.77%。

　　同期扣除非经常性损益的归属于上市公司股东净利润为23.09亿元，同比亦增长了26.33%;实现经营活动产生的现金流量净额23.63亿元，同比增长33.36%。

　　华润三九2024年半年报业绩(来源：企业公告)

　　2024年上半年华润三九在研发方面的投入为3.92亿元，同比增加了7.29%，主要围绕抗肿瘤、骨科、皮肤、呼吸、抗感染等治疗领域。

　　上半年，加上昆药集团的产品，华润三九共有8项新品研发项目，7款为化药，1款为中药/天然药物1类，涉及肿瘤、缺血性脑卒中、实体瘤等领域。

　　华润三九新品研发情况(来源：企业公告)

　　同期华润三九还获得了盐酸特比萘芬喷雾剂、玻璃酸钠滴眼液2个《药品注册证书》，进一步丰富皮肤、眼科领域产品。另有温经汤颗粒、苓桂术甘颗粒2款经典名方获批上市。

　　上半年，医药行业为华润三九贡献了121.46亿元的收入，该部分业务收入同比增长了6%，相应毛利率为60.33%，同比增长了2.42%。

　　药品、器械批发及零售行业收入则为16.84亿元，同比实现较大幅度增长，增幅19.22%，但毛利率略微下滑了0.26%至10.92%。

　　华润三九2024年半年报分类收入情况(来源：企业公告)

　　若按产品来看，CHC（自我诊疗）健康消费品业务作为华润三九核心业务，主要覆盖感冒、胃肠、皮肤、肝胆、儿科、骨科、妇科、心脑等品类，上半年营收同比实现了14.00%的增长，毛利率也同比增长了5.9%至62.87%。

　　但同期处方药业务则同比下降了13.07%至24.17亿元，主要源于部分产品受外部环境影响及饮片业务优化经营策略所导致，对应毛利率也因此同比减少了4.21%，为47.14%。

　　传统国药，即昆药集团部分，上半年为华润三九贡献了19.56亿元的收入，同比增长了5.14%，占后者总营收的比例为13.87%，但对应毛利率为66.53%，同比减少4.64%。

　　新康界了解到，上半年华润三九有三款产品实现商业化。其中，赛比普®（注射用头孢比罗酯钠）是国内首个原研五代头孢菌素，目前已在30余个省市实现挂网，正式进入商业化阶段。新泰恬®（注射用阿莫西林钠克拉维酸钾（II））已于20省市平台正式挂网，夯实准入基础。

　　同时华润三九还与智核生物达成商业化推广合作，获得智舒嘉®（重组人促甲状腺激素(rhTSH)）在中国甲乳外科市场的独家市场推广权益，智舒嘉®CSO项目正式商业化。

　　值得一提的是，上半年华润三九来自海外地区的收入同比实现了大幅增长，从0.76亿元增长了71.29%至1.31亿元。另外国内来自西部地区的收入也增长超过一成，上半年收入为44.43亿元，涨幅13.7%，占华润三九总营收的比例为31.5%，是所有地区中，唯一一个营收贡献比例超过三成的区域，该地区对应的毛利率为57%，也是所有地区中最高的。

　　截止2024年6月30日，华润三九的货币资金约为54.82亿元，占总资产的比例为13.47%，同比减少了3.39%，而下降的主要原因，为期内有32.8亿元未到期银行理财产品计入交易性金融资产导致。

　　此外，在华润三九的总资产中，还有15.9%即64.7亿元为应收账款，12.27%即49.92亿元为存货。

　　自2023年战略性并购昆药集团，扩展康复慢病领域及三七产业链后，为进一步优化产业链布局，并解决华润三九旗下，华润圣火与昆药集团的血塞通软胶囊产品存在同业竞争的问题，昆药集团在2024年6月份宣布收购华润三九持有的华润圣火51%股权。

　　而后在8月初，华润三九又宣布以62亿元的总价，收购中药企业天士力28%的股权，并成为后者的控股股东，目前该交易仍在进行中。

　　由于昆药集团与天士力均为中药企业，且产品均涉及心脑血管领域，华润三九曾就此专门举行了投资者会议。当时华润三九相关高管表示，未来昆药集团会主攻银发健康领域，面向老龄化发展，产品倾向于家中常备药;天士力则侧重中药创新研发，聚焦创新药研发及处方药业务，华润三九围绕品牌及渠道来赋能天士力和昆药集团。

　　此外，为丰富呼吸系统用药，今年初华润三九还出资1.6亿元获得了润生药业23.5689%的股权，成为润生药业的第一大股东，并取得润生药业丙酸氟替卡松吸入粉雾剂产品上市后在中国大陆地区的独家经销及推广权利一揽子交易。

　　资料显示，润生药业成立于2014年，位于重庆北碚区，主要致力于高端干粉吸入制剂的研究。主要在研产品包括沙美特罗替卡松吸入粉雾剂、丙酸氟替卡松吸入粉雾剂、噻托溴铵吸入粉雾剂等。

　　华润三九在半年报中表示，主要受CHC业务增长带动，上半年公司整体经营业绩表现良好，但集采政策的实施可能对公司2024年营业收入及盈利能力造成一定影响，但2024年公司将努力实现双位数增长目标。