正泰电器市值超千亿背后：低压电器竞争力持续提升 户用光伏行业如日方升

　　近日，正泰电器发布2021年半年报，报告期内，公司实现营收162.40亿元，同比上涨11.16%;净利润18.44亿元。

　　在资本市场方面，年初至今，正泰电器股价涨幅超过三成，目前市值已高达千亿元。备受资本市场青睐的背后，折射的是正泰电器持续向好的成长性。

　　在低压电器方面，公司通过品牌、渠道等建设，逐步成长为行业龙头，在整体行业国产替代加速升级的背景下，未来发展空间十分巨大。而在户用光伏方面，已打通全环节产业链的正泰，其优势正愈发凸显。

　　正泰电器业绩亮眼背后：低压电器市场占有率不断提升

　　正泰电器经过数十年发展，已成长为全球知名的智慧能源解决方案提供商。目前，公司已形成了电力新能源全产业链优势。

　　近年来，正泰电器业绩持续上涨，2017年上半年，公司营收为99.05亿元，到2021年上半年时，这一数字已上升到162.40亿元，涨幅为63.96%。

　　低压电器业务的持续发展，是公司业绩不断上涨的重要原因。今年上半年，公司低压电器分部实现营业收入110.58亿元，同比上涨31.24%。从细分市场来看，正泰电器在工业项目、工业OEM、建筑、电网、基础设施及个人用户六大细分市场的市场份额均位于前五。

　　当下，正泰电器极为注重定制化直销业务，工厂持续推进行业细分，在六大行业客户板块的基础上，进一步细化出60余个子行业，正泰电器表示，公司以细分行业头部客户 作为重点拓展对象，充分挖掘用户痛点需求，在强大的研发体系支撑下，大幅缩短解决方案落地周期，有效保障了客户服务的及时响应与技术支持。在此背景下，今年上半年，公司行业直销业务收入约15亿元，同比增长超70%。

　　光大证券研报称，基于正泰电器强大的研发体系与优异的商务拓展能力，公司在电力设备、地产建筑、5G通信、新能源及工业OEM等几大类下游客户均取得了良好的业务发展。

　　品牌形象持续提升：蓝海行动赋能销售网络

　　而正泰电器优异的商务拓展能力背后，是公司强大的销售网络。目前，正泰拥有525家一级经销商，5000余家二级分销商，超10万家终端渠道，实现一二级渠道、地市级覆盖率96%以上，构建了业内最健全、最深入的渠道网络，实现渠道网络全国覆盖。

　　不只是渠道网络的深度覆盖，从2020起，正泰电器对渠道业务进行升级重构，开展了“蓝海行动”，分步启动股份制合作区域销售总公司，实施渠道扁平化管理，多措并举赋能分销渠道。

　　当下，正泰以全产业链产品延伸为抓手，以系统解决方案为支撑，通过资源库建设、信息化支持、物流提升等手段赋能渠道平台，打开渠道业务增长新空间。

　　此外，正泰电器的品牌形象也在持续上升。近年来，公司加大品牌推广力度，加快“正泰品牌馆”、“电气工业超市”等项目建设，进一步提升公司品牌在终端市场的影响力与美誉度。

　　今年上半年，公司新增品牌体验馆5家;工业超市旗舰店9家，行业峰会展示5场，展示公司品牌形象和技术成果的同时，赢得了客户的普遍好评。

　　国产替代排头兵：低压电器产业加速升级

　　当下，在“双碳”的背景下，包括低压电器在内的电力装备产业，面临着较为紧迫的升级压力。以风电、光伏等新能源上网为例，电网需平衡新能源等高比例间歇性能源的不稳定和不确定性，而这需要调频、调峰、电压控制、故障穿越等用途的新型电力装备进行保障。

　　目前，中国在新型电力装备方面，虽然部分关键核心零部件、工业软件等还面临“卡脖子”风险，但在一部分产业发展方面已比肩国外。方正证券研报称，低压电器技术迭代变缓，随着国内厂商技术水平的提升，内资产品性能逐渐接近外资。从电流分断能力以及短时耐受电流能力等主要指标来看，内资与外资产品的基础性能已相差不大。

　　而作为内资低压电器行业的龙头，正泰电器市场占有率的扩大，不仅符合国内产业链稳定性、安全性的整体要求，也将大幅降低该产业面临的“卡脖子”风险。

　　目前，正泰电器正加速研发投入，不断降低国内相关产业面临的风险。今年上半年，公司研发投入为5.77亿元，同比增长39.60%。截至今年6月底，正泰电器公司累计授权有效专利3926件，专利申请330件。

　　在整个电力装备产业升级之际，作为国产低压电器产业排头兵的正泰电器，无疑已站上了行业发展的新风口。

　　户用光伏如日方升：行业龙头正泰有望分享更多红利

　　正泰电器还是户用光伏的龙头，今年上半年，公司新增户用装机容量1.05GW，户用装机发电量达19.46亿千瓦时，实现户用发电系统销售发货281MW,市占率蝉联第一，继续位居国内领先地位。此外，截至今年6月底，正泰户用光伏的客户数量已超40万户。

　　当下，在“双碳”目标的大背景下，户用光伏行业迎来新一轮助推。2021年6月，国家能源局发布了《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，为整县推进分布式光伏和推动乡村振兴奠定了新的工作基调。

　　基于此，正泰电器迅速抓住行业发展新趋势。2021年7月，正泰电器与国家电投联合发布了《整县推进综合解决方案——中国零碳乡村白皮书》，双方将一起调动各方资源，进行整县方案的推进。目前，正泰电器已先后和湖南祁阳、福建连城、山东临清等市县签署框架合作协议并新增980MW意向装机容量。

　　东吴证券研报称，随着组件价格下降以及政策持续支持，2021年及以后户用装机有望大幅增长，截至2020年户用光伏渗透率不到1%，新增装机10GW，累计装机20GW，预计到2030年达到10%以上，对应户用新增装机137GW，累计装机631GW。中国户用光伏市场潜力广阔，如日方升。事实上，今年上半年，中国分布式光伏新增装机为7.65GW，同比大涨72.30%。

　　作为户用光伏龙头的正泰，拥有发、集、逆、变、配、送、控系统产品全产业链，可提供组件、逆变器、电表箱、电缆、监控系统等产品，同时拥有配套丰富的工程总包与电站运维经验。方正证券研报称，正泰不仅仅是一个零部件供应商，更是系统集成提供商，户用光伏是ToC业务，客户偏好一站式服务，公司当前已打通产业链全环节，优势极为明显。

　　据此来看，正泰电器的千亿市值背后，是与国内低压电器产业链共同成长的结果，也是积极响应国家相关行业发展要求的结果。而在成长性更高的户用光伏方面，正泰的一站式服务不仅将大大推动公司的成长，也将为国家“双碳”目标的实现及经济社会的可持续发展作出积极贡献!

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