茅台天花板在哪？关于高端白酒，80家机构投资者和经销商，聊了这5个核心问题

　　帕米尔“产业真知”：依托帕米尔20万专家库，每周2场电话会议，由产业专家带给您最接地气的一线信息。

　　本期我们聚焦高端白酒价格趋势，并邀请两位经销商，与80家机构投资者进行了深度交流。获取完整版纪要，及后续免费报名参会，请添加微信yanbaojun66。

　　----------------------------------------------------------------------------

　　价格提升是过去两年驱动白酒行业收入增长的核心因素，白酒的周期很大程度上体现为高端酒的价格周期。

　　在这一背景下，当前茅五泸的价格趋势和库存情况如何?茅台天花板在哪里，什么时间触达?1000-1500元的价格空白带，五粮液和老窖能否抢占?高端和次高端淡季控货提价效果如何?经销商对今年中秋国庆的需求和价格如何判断?均是市场最为关心的话题。

　　问题1：高端白酒目前的价格趋势和库存情况?

　　(1) 茅台价格触达前期高点2100元

　　目前茅台一批价回到前期高点2100元。茅台公司6月底投放2000吨后，整体市场价格有小幅回落，最低省份到过1900元。但6月底茅台价格继续向上，又回到2100元的前期高点。本轮茅台价格上涨，除了供给的因素外，也和老包装停止生产有关，催生了部分收藏需求。

　　(2) 五粮液上涨动力趋弱

　　第七代五粮液一批价从年初810元左右到6月中旬920元左右，近期20天时间，上涨动力趋弱。

　　第八代6月下旬投放市场，出厂价889元，批价959元，终端价1199元，目前价格正常。库存来看也比较合理，目前水平线在1个半月以内。

　　问题2：对中秋国庆旺季，高端白酒价格和量的判断?

　　(1) 量方面：两位专家均判断，中秋国庆旺季，高端白酒销量预计个位数增长。如果在此期间，价格能够站稳，则对于春节真正的旺季，还“可以期待”。

　　(2) 价格方面：高端白酒经过此轮调整，价格短期到顶。现在是高端酒的淡季挺价阶段，五粮液在挺959元，老窖在挺860元。目前价格基本上可以实现，但量还不好判断，新的价格被市场接受，还需要时间。

　　问题3：次高端能否跟随茅台，持续提价?

　　两位专家均认为次高端提价不可持续，仅地方酒龙头存在一定的提价空间。

　　(1) 目前次高端品牌主要通过收窄中间渠道费用的方式提价。除了茅台之外，真正提价的也就五粮液一家，其他品牌更多是收窄了中间渠道的销售费用;

　　(2) 白酒行业高度整合，各品牌卡价格段，仅地方酒龙头存在一定的提价空间。每个酒企都在卡位，茅台站在2000元，五粮液站在1000元，国窖站在800元-900元，地方品牌站在300元-500元，中间还有剑南春和水井坊。也就地方酒龙头，还具备一定的提价空间。整个行业处于高度整合，跟随趋势也就地方龙头还具备潜力。

　　(3) 经济下行，对经销企业影响最大，次高端渠道利润本身就很低。

　　(4) 中等收入群体受经济形势影响最大，此群体为次高端目标人群。经济增速放缓，中等收入群体面临压力，这些正是次高端的目标人群。这在黄酒和葡萄酒也能看到，江浙部分企业负增长。

　　(5) 次高端竞争环境最为残酷，同时面临高端品牌下沉。郎酒、泸州、水井、汾酒、酒鬼、洋河的，都有次高端的价格带。高端品牌渠道下沉，加剧了竞争环境。

　　问题4：茅台消费结构的变化?

　　茅台增长最快的是大众消费(包括民企老板)和收藏，团购占比较高，同时和基建开工关联度较大。

　　问题5：茅台价格的天花板在哪里?

　　茅台终端价2500元-2600元，应该是短期价格的高点，预计十一前后可以达到。再向上突破有难度，因为已经脱离了整体经济水平，可能会受到一些政策性的干扰。

　　帕米尔信息科技有限公司是一家独立的第三方投资&研究支持平台。公司的核心团队成员来自于国内最顶尖的金融数据公司，全球排名前三的专家咨询公司和国内一流的券商研究所，均有丰富的一二级市场投资和咨询经验以及十年以上的相关行业从业背景。

　　公司的客户包括国内大型公募基金、私募基金、海外顶级对冲基金以及国内外知名的风投机构和大型产业投资基金等。作为国内领先的行业专家融智平台和综合信息服务供应商，我们致力于为客户提供精准高效的行业知识分享以及另类数据服务，帮助客户做最明智的投资决策。

　　公司的核心产品包括行业专家咨询服务，另类数据服务、科技金融服务等。我们希望能够通过一对一咨询，行业会议，行业市场报告，另类数据，产业论坛等多元化的形式为客户提供精准、专业、高效、便捷的全方位服务。

　　如想获取完整版纪要，及后续免费报名参会，请添加微信yanbaojun66。

　　(客户宣传广告，图文均由客户提供，仅供参考)