不过，独立电商分析师李成东比较看好京东上市的前景。他认为，唯品会市值55亿美元，而京东销售额为唯品会的8倍左右，合理估值应在400亿美元左右。但目前以上市公司通常比例公开发行股数占比计算，京东IPO市值仅为75亿美元，未来空间还很大。
然而值得注意的是，尽管精明的刘强东选择了一个非常好的上市时机，但从京东招股书披露的数据来看，其面临着不小的压力。2013年前三季度，京东营业亏损3.16亿元，营业利润6000万元，主要来自于利息收入和财政补贴。由此来看，如何保证持续盈利是京东面临的首要课题。
在这一点上，唯品会是个典型的正面案例。2012年唯品会流血上市，股价低至4.12美元，如今唯品会的股价已经冲过百元大关，最主要的原因是唯品会连续四个季度实现盈利。可见，对于零售企业来说，什么也不如盈利更有说服力。
对于京东而言，要想持续盈利，无非两条路径，一是控制费用率，二是提升毛利率。从2009年到2012年，京东的费用率从8.32%提升到13.13%;而2013年前三季度，京东的费用率已缩减至10.4%。费用缩减特别体现在物流配送和市场费用两个方面。从市场费用投入来看，2010年、2011年和2012年，京东在该项业务的增长率分别为3.65倍、1.25倍、1.29倍;而2013年前三季度，该投入增长率仅为18%。
刘强东在2013年媒体沟通会上表示，京东2014年一个重要战略是渠道下沉。这意味着物流网点的增加和市场推广的下沉，这显然都是增加投入的策略。
而京东的开放平台销售占比虽然从2011年的8.87%提升到2013年前三季度的23.26%，佣金比例也在提升，但京东开放平台业务的发展是依赖自营业务规模发展带来的势能，不可能无限增长。
在京东的招股说明书中，京东在未来策略这一部分，也着重讲述要加强技术平台和云计算的投入，并支持和服务开放平台商家和外部商家。从这一点上看，京东并不满足于只做一个零售商，是想走类似于亚马逊技术服务的路线。
但这并不容易。在美国，亚马逊的仓储及代发货服务、云计算服务是有外部市场环境的支持的，比如仓储服务，那些中小企业使用亚马逊的仓储服务成本是比较低的。而在中国，许多中小企业能够找到更便宜的仓库，京东的仓储体系要想获利非常难。
站队抉择
即便刘强东能够找到一个准确的兜售故事，如何应对国内的站队文化，已经成为又一个需要刘强东解决的重大问题。
当下，互联网的站队文化越演越烈，坚持多年“独身主义”的刘强东很难独善其身。自去年起，就有消息传出腾讯将牵手京东。近日，这则消息越发清晰，称腾讯与京东方面已经进行过洽谈，或成为京东赴美上市的基石投资者。
京东在1月30日递交的招股书中并没有披露有关腾讯加入基石投资者的相关信息。但腾讯总裁刘炽平在入股大众点评的发布会上，以“不评论”作为回复，更加重了外界的猜疑。
业界认为，腾讯如果以基石投资者的身份和京东建立联系，在微信和Q Q资源上会给予京东资源。眼下，腾讯微信“我的银行卡”下属入口已成为业界觊觎的资源，而属于电商的“精选商品”一项独属腾讯电商及易讯运营。
刘炽平介绍，微信“合作”的理念是从更开放的角度出发，不是控制资源，而是把一个资源引入到生态体系里，在社交环境里为用户提高更高的价值。“‘我的银行卡’在现阶段还是尝试的产品，现在还在考虑怎么做才能让用户满意。‘我的银行卡’下的入口能扮演什么角色，我们会考虑，合作关系也可以。”
电商是腾讯不可或缺的业务，因为电商规模大，增长速度快，不能无所作为。但腾讯对于电商的关注和重视，更多是在微信崛起之前，包括收购好乐买、易迅、分拆成为独立子公司等一系列动作。
在微信崛起后，腾讯已经转变了思路。更倾向于发掘微信作为基础平台的价值，而在其之上的业务平台则交给第三方企业。大众点评就是一个典型的案例，所以未来零售业务平台也可能会交给第三方，毕竟易迅现在还太小了。
BAT崛起后，投资收购的案例逐渐增加，互联网的“站队文化”也愈演愈烈，巨头业务扩张带来的结果，是业务冲突接触点越来越多。以嘀嘀打车与快的打车不断拉开补贴大战为例，背后所隐藏的恰恰是腾讯与阿里在“移动支付”方面的争夺战。
由于移动互联网本身的特性，各领域之间的界限越来越模糊，在详细格局尚未清晰之时，抢占入口的戏码还会继续上演，像京东、大众点评这类热门收购标的物会越来越抢手。
目前来看，腾讯的投资收购主要涉及三方面，一是涉及游戏娱乐平台，补充现有的成熟业务;二是战略性的投资，如金山、搜狗，虽然不与主业关联，但牵涉到业界的竞争关系，必须占据位置;第三是针对已有平台如微信、大众点评的投资。而阿里的大方向是加码O2O，如高德、美团，但在移动和娱乐的投资上略显零乱;百度则是围绕云计算和O2O进行布局，涉及流量分发、地图、团购等业务。
未来，最激烈的冲突点仍在O2O的布局上，各大巨头会抢占第三产业电子化的市场，刘强东必须予以考虑清楚。2月13日，京东针对个人消费者的“京东白条”正式公测，但刘强东不能给京东的未来也打一个白条。
(资料来源：《南方都市报》、《中国经营报》、《理财周报》、《大智慧(行情，问诊)财经》、《新京报》、《国际金融报》)
