中网首页-资讯中心-商业-内幕-商评-财经-股市-精英-科技-互联网-创业-汽车-企业-房产-娱乐-社会-军事-图片-财经圈

主页>财经资讯>财经纵横>国内报道>

央行媒体:市场不应过度解读穆迪下调交行评级结果

来源:综合 时间:2017-09-11 17:58:42

  专家:市场不应过度解读穆迪评级结果

  记者 赵萌

  近日,国际评级公司穆迪将我国交通银行的基础信用评估从baa3下调至ba1,引发市场广泛关注,甚至有媒体称“穆迪的下调评级使交行从‘投资级’跌入‘垃圾级’”。值得关注的是,与此同时,美国花旗银行却发布研报称,内地银行股可进一步获市场重估,提升交通银行至“买入”评级。

  在同一个时点、对同一家银行,不同的评级机构为何会得出如此“大相径庭”的评级结果?这促使我们进一步思考,市场应如何解读国外评级机构的评级结果?在我国当前的市场环境下,系统全面地评价一家商业银行到底应该看哪些指标?

  “需要强调的是,首先,市场不应对评级结果作过度理解,而应予以准确认识;其次,一定要动态理解,某个时点的评级结果不代表整个周期以及未来的结果。” 社科院金融研究所银行研究室主任曾刚在接受本报记者采访时表示。

  市场存在过度理解

  9月7日,穆迪发布评级报告,下调交通银行存款、基础信用评估和交易对手风险评估3项评级。具体而言,穆迪将交行的长期/短期存款评级从A2/P-1下调至A3/P-2;基础信用评估调整后从baa3下调至ba1;交易对手风险评估从A2(cr)/P-1(cr)下调至A3(cr)/P-2(cr)。

  “‘垃圾级’是一个误解,需要澄清。”穆迪银行分析师万颖表示,基础信用评估(BCA)和交易对手风险评估都不是评级,而是评级要素,非最后评级级别。由“基础信用评估”指标下调推断出“垃圾级”实际上是混淆了评级要素与评级结果二者的概念。

  值得一提的是,针对穆迪下调基础信用评估,交行相关负责人回应称,该行2017年上半年各项经营指标稳健,利润增长好于预期。该行A3的长期评级无论是在中资银行还是在全球银行范围内依然处于相对较高的水平。对此,万颖强调,交行的级别是在A3,仍处于一个相对来说比较高的投资级别,主要评价是“安全性良好,投资品质优良”。

  多数受访专家认为,目前的评级结果并不意味着交行投资风险的上升。从该行今年中报来看,其盈利水平小幅上升,尽管批发融资占比较高会给该行带来一定压力,但完全在可控范围内。市场应准确、合理地理解评级结果,不要对评级结果作过度理解。

  “不同的银行,其业务模式具有不同的特点,没有绝对的优劣,在不同时点的市场环境中表现出业绩的差异性也极为正常。”曾刚表示,这一点在国际范围内来看也不例外,美国富国银行、美洲银行以零售为主,而花旗银行则对金融市场依赖度较高。市场环境的变化会对不同业务模式的银行产生不同的影响,例如在利率持续下行的低利率环境中,以零售业务为主的银行盈利能力相对较弱;而在利率急剧上升环境中,对金融市场业务依赖度较高的银行则会受到负面影响。可以看到,从去年下半年到今年上半年,以零售业务为主的银行例如邮储银行、招商银行业绩较好,而同业业务等金融市场业务占比相对较高的银行则业绩表现相对较差。“动态地看待评级结果十分重要,并不能否认处于市场低点的业务模式的存在价值。”曾刚说。

  我国银行业稳中向好

  那么,究竟该如何系统、全面地评价一家商业银行呢?哪些指标才是说明问题的关键?“目前来看,风险状况和盈利能力仍是主要指标。”曾刚强调,中国的银行并没有特殊性,尤其是对于上市银行来说,财务标准与国际通行标准一致,并不存在“中国特色”。

  业内人士认为,风险管理能力是决定一家商业银行经营成败和持续健康发展的关键性因素。商业银行是经营风险、获取利润的特殊企业,属于亲周期性行业,风险随周期起伏和暴露。目前,我国银行业风险处于可控范围内,并在向好的方向变化,从去年到今年一季度,银行新增不良压力在减弱,部分银行的不良率和不良贷款已出现“双降”。专家预计,随着实体行业盈利状况的持续改善,银行整体信用风险的拐点或将出现,最晚将于2018年上半年出现,快的话将在今年下半年出现。

  记者了解到,交通银行一直保持稳健的经营理念和风险偏好,形成了具有自身特色的风险管理文化。2014年至今,该行一直保持着稳定优质的资产质量,特别是在风险频发的2016年,其不良资产率依然保持稳定,明显优于行业平均水平。该行中报显示,2017年上半年,交行减值贷款率1.51%,继续较年初下降0.01个百分点;逾期贷款和逾期90天以上贷款实现“双降”;拨备覆盖率达151.02%,能够完全覆盖预期信用风险且符合监管要求。

  而在盈利能力方面,我国银行整体盈利状况也在持续改善。“今年上半年,部分银行净息差在二季度出现触底回升,更重要的是,信用风险的‘走平’使银行拨备计提的压力减弱,利润增速开始加快。我们预计,随着信用风险的改善以及净息差的回升,下半年银行的利润改善可能会更加明显。”曾刚表示。

  “因此,从上述两个基本指标来看,中国银行业整体状况在持续改善。尽管在‘降杠杆’的监管方向下,银行规模扩张受到一定限制,但整体信用风险和盈利能力都在改善,交通银行也不例外。今年以来,银行业在资本市场上的表现非常抢眼,在这个时点得出唱空我国银行业的结论是没有道理的。”曾刚说。

  事实上,相比其他4家大型银行,交通银行的净利润增速也毫不逊色。该行中报显示,截至6月30日,该行实现归属于股东净利润389.75亿元,同比增长3.49%,该增速好于2016年末(1.03%)和去年同期(0.9%)。

  建立评级机构或是方向

  穆迪下调交行基础信用评估给出的理由主要是“和其他中国国有银行相比,交通银行融资状况更弱,在市场融资成本上行的环境中其盈利能力面临压力”。据悉,针对穆迪指出的盈利压力,交行内部非常重视这个问题,正在研究解决方案。

  交行中报显示,今年上半年,交行的利息净收入同比减少7.98%,净利差和净利息收益率分别为1.44%和1.57%。交行首席财务官吴伟解释称,上半年利率环境复杂,负债端成本上升较快,金融去杠杆、整顿金融乱象以及市场对资金的需求增大,加之交行需要为实体经济提供稳定的低成本资金,导致交行上半年息差收窄。

  不过,从二季度数据来看,交行息差收窄已得到缓解,这也意味着其盈利压力也得到一定缓解。“下半年,要进一步研究利率走势,根据利率走势进行资产配置,一方面降低负债成本;另一方面会适当提高资产定价,还要进一步优化内部管理工具。通过这些措施,交行下半年有望进一步稳住息差甚至扩大息差。”吴伟说。

  多数业内人士认为,在我国经济长期保持稳健运行的大背景下,以银行业为代表的各类金融机构正在通过改革转型适应经济新常态的要求,未来的发展将更加稳健和可持续。

  此外,曾刚认为,新兴经济体加快建立评级机构将有助于更加公正、客观地评价金融机构并促进我国金融市场发展。“值得注意的是,评级机构的建立并非一蹴而就,需要百年信用积累。软实力的建设需要一个漫长的过程,但这个方向是明确的。”曾刚说。

作者:佚名  责任编辑:小龙
要了解更多,可继续查阅相关资讯:

热点图片新闻
关于我们 | 保护隐私权 | 网站声明 | 投稿办法 | 广告服务 | 联系我们 | 网站导航 | 友情链接 | 不良信息举报:yunying#cnwnews.com(将#换成@即可)
京ICP备05004402号-6